2025年3月官方PMI数据点评
2025-04-03
一、2025年3月官方PMI数据1、3月制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,环比升0.3pct。2、3月非制造业商务活动指数为50.8%,环比升0.4pct。3、综合PMI产出指数为51.4%,环比升0.3个pct。二、制造业PMI环比上行数据来源:Wind(华宸未来基金整理)2025年3月,中国制造业PMI较2月上行0.3%至50.5%,连续两个月处于扩张区间(50%),显示春节后生产活动恢复和政策发力效果持续显现。但需注意,0.3%的回升幅度弱于2015-2024年同期均值(约2.3%),表明当前复苏动能仍偏温和。从分项来看,生产指数(52.6%)和新订单指数(51.8%)分别环比上升0.1和0.7个百分点,需求修复力度强于供给。其中,铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等高端制造业产需均超55%,成为主要拉动力量;而高耗能行业收缩加深(环比-0.5%至49.3),显示新旧动能转换趋势明确。库存方面,2025年3月产成品库存环比降0.3%至48.0%,原材料库存环比升0.2%至47.2%。价格方面,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别降至49.8%和47.9%,反映上......