1．一级市场1.1信用债发行规模数据来源：Wind（华宸未来基金整理）发行规模方面，本期信用债（含企业债、公司债、中票、短融、PPN）发行总规模4025.95亿元，较上期环比变动29.48%，净融资额966.21亿元，较上期变动1.59亿元。1.2信用债发行类别数据来源：Wind（华宸未来基金整理）发行类型方面，本期信用债发行中短融占比29%，公司债（含私募）占比34%，中票占比33%，PPN占比5%，企业债占比0%。发行行业方面，本期信用债发行行业主要包括建筑业、综合、电力、热力、燃气及水生产和供应业、采矿业、交通运输、仓储和邮政业等，发行金额占比分别为21%、19%、19%、8%和8%。按发行等级来看，主体评级AAA级发行额2820.62亿元，占比70%；AA+级871.08亿元，占比22%；AA级318.95亿元，占比8%。数据来源：Wind（华宸未来基金整理）城投产业方面，Wind口径城投债发行规模929.6亿元，环比变动16.81%，发行占比23.09%，净融资额-117.18亿元；产业类发行规模3096.35亿元，环比变动33.84%，发行占比76.91%，净融资额1083......

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率基本持平。20250616至20250622，中债10年期国债到期收益率基本持平于1.64%；10年期国开债与国债利差由5.92bp下行至3.74bp。数据来源：Wind（华宸未来基金整理）信用债方面，20250616至20250622，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由1.91%下行至1.88%；5年期企业债（AAA）与国债利差由36.7bp上行至37.72bp。上周5月经济数据公布，陆家嘴金融论坛召开，十年国债收益率与前一周持平。往后看，关注跨季后配置需求释放，预计债市收益率震荡下行。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

1．一级市场城投债发行情况数据来源：Wind（华宸未来基金整理）一级发行方面，本期Wind口径城投债发行795.83亿元，环比变动351.63亿元，净融资额-41.06亿元，环比变动61.99亿元。2.二级市场2.1城投债二级成交量数据来源：Wind（华宸未来基金整理）本期城投债二级交易活跃度上升，Wind口径城投债现券交易量为3270.02亿元，环比变动1021.82亿元。2.2城投债到期收益率数据来源：Wind（华宸未来基金整理）数据来源：Wind（华宸未来基金整理）本期城投债收益率多数下行，且中长端产品下行幅度较大。2.3城投债信用利差数据来源：Wind（华宸未来基金整理）数据来源：Wind（华宸未来基金整理）本期城投债利差多数收窄，其中，AAA级利差为46.79BP，环比上周变动-2.72BP，AA+级利差为56.61BP，环比变动-1.03BP，AA级利差为69.09BP，环比变动-1.66BP。3.市场动态4.策略展望本期债市震荡偏强，城投债收益率亦多数下行，信用利差整体收窄。往后看，债市多空因素交织，短期仍未突破箱体震荡区间，久期行情仍待验证，化债政策支持下，中短端城投债......

1．一级市场1.1信用债发行规模数据来源：Wind（华宸未来基金整理）发行规模方面，本期信用债（含企业债、公司债、中票、短融、PPN）发行总规模3108.23亿元，较上期环比变动23.31%，净融资额963.62亿元，较上期变动-81.64亿元。1.2信用债发行类别数据来源：Wind（华宸未来基金整理）发行类型方面，本期信用债发行中短融占比23%，公司债（含私募）占比38%，中票占比36%，PPN占比2%，企业债占比0%。发行行业方面，本期信用债发行行业主要包括综合、建筑业、交通运输、仓储和邮政业、制造业、电力、热力、燃气及水生产和供应业等，发行金额占比分别为23%、20%、13%、10%和7%。按发行等级来看，主体评级AAA级发行额2183.625亿元，占比70%；AA+级658.23亿元，占比21%；AA级266.37亿元，占比9%。数据来源：Wind（华宸未来基金整理）城投产业方面，Wind口径城投债发行规模795.83亿元，环比变动79.16%，发行占比25.6%，净融资额-41.06亿元；产业类发行规模2312.4亿元，环比变动11.37%，发行占比74.4%，净融资额100......

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率下行。20250609至20250615，中债10年期国债到期收益率由1.65%下行至1.64%；10年期国开债与国债利差由4.2bp上行至5.92bp。数据来源：Wind（华宸未来基金整理）信用债方面，20250609至20250615，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由1.93%下行至1.91%；5年期企业债（AAA）与国债利差由38.38bp下行至36.7bp。上周中美经贸谈判取得阶段进展，资金面宽松，十年国债收益率下行1BP。往后看，关注跨季后配置需求释放，预计债市收益率震荡下行。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

1．一级市场城投债发行情况数据来源：Wind（华宸未来基金整理）一级发行方面，本期Wind口径城投债发行448.2亿元，环比变动-328.3亿元，净融资额-98.96亿元，环比变动-130.7亿元。2.二级市场2.1城投债二级成交量数据来源：Wind（华宸未来基金整理）本期Wind口径城投债现券交易量为2248.2亿元，环比变动-711.03亿元。2.2城投债到期收益率数据来源：Wind（华宸未来基金整理）数据来源：Wind（华宸未来基金整理）本期城投债收益率走势分化，其中中短端中高等级品种以小幅上行为主，5年及以上期限的长端品种则多数下行。2.3城投债信用利差数据来源：Wind（华宸未来基金整理）数据来源：Wind（华宸未来基金整理）本期城投债利差多数走阔，其中，AAA级利差为49.51BP，环比上周变动5.58BP，AA+级利差为57.64BP，环比变动6.95BP，AA级利差为70.75BP，环比变动6.93BP。3.市场动态4.策略展望本期在利率债下行带动下，中长端城投债收益率多数下行，信用利差走阔。往后看，中美贸易磋商及跨季因素或有扰动，但近期资金面呵护意味明显，预计债市短期......

1．一级市场1.1信用债发行规模数据来源：Wind（华宸未来基金整理）发行规模方面，本期信用债（含企业债、公司债、中票、短融、PPN）发行总规模2524.6亿元，较上期环比变动-2.73%，净融资额1049.35亿元，较上期变动515.6亿元。1.2信用债发行类别数据来源：Wind（华宸未来基金整理）发行类型方面，本期信用债发行中短融占比19%，公司债（含私募）占比24%，中票占比55%，PPN占比2%，企业债占比0%。发行行业方面，本期信用债发行行业主要包括金融业、建筑业、综合、交通运输、仓储和邮政业、制造业等，发行金额占比分别为23%、22%、21%、7%和7%。按发行等级来看，主体评级AAA级发行额1919.2亿元，占比76%；AA+级458.07亿元，占比18%；AA级147.33亿元，占比6%。数据来源：Wind（华宸未来基金整理）城投产业方面，Wind口径城投债发行规模448.2亿元，环比变动-42.28%，发行占比17.75%，净融资额-98.96亿元；产业类发行规模2076.4亿元，环比变动14.15%，发行占比82.25%，净融资额1148.31亿元。1.3信用债发行......

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率下行。20250602至20250608，中债10年期国债到期收益率由1.67%下行至1.65%；10年期国开债与国债利差由3.78bp上行至4.2bp。数据来源：Wind（华宸未来基金整理）信用债方面，20250602至20250608，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由1.95%下行至1.93%；5年期企业债（AAA）与国债利差由38.71bp下行至38.38bp。上周央行开展1万亿买断式逆回购，资金面宽松，十年国债收益率下行2BP。往后看，近期关税缓和带动基本面预期改善，预计债市收益率低位震荡。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

1．一级市场城投债发行情况数据来源：Wind（华宸未来基金整理）一级发行方面，本期Wind口径城投债发行764.5亿元，环比变动340.71亿元，净融资额19.74亿元，环比变动170.9亿元。2.二级市场2.1城投债二级成交量数据来源：Wind（华宸未来基金整理）本期城投债二级交易活跃度回升，Wind口径城投债现券交易量为2959.23亿元，环比变动163.66亿元。2.2城投债到期收益率数据来源：Wind（华宸未来基金整理）数据来源：Wind（华宸未来基金整理）本期城投债收益率多数上行，其中中短端上行幅度较大，长端表现相对较好。2.3城投债信用利差数据来源：Wind（华宸未来基金整理）数据来源：Wind（华宸未来基金整理）本期城投债利差走势分化，下沉区域及中低等级平台表现相对较好，其中，AAA级利差为43.93BP，环比上周变动1.75BP，AA+级利差为50.69BP，环比变动-1.06BP，AA级利差为63.83BP，环比变动-2.47BP。3.市场动态4.策略展望本期城投债收益率多数上行，长端表现相对较好，信用利差走势分化，下沉区域及中低等级平台表现相对较好。往后看，多空因素......

1．一级市场1.1信用债发行规模数据来源：Wind（华宸未来基金整理）发行规模方面，本期信用债（含企业债、公司债、中票、短融、PPN）发行总规模2595.57亿元，较上期环比变动-2.06%，净融资额535.86亿元，较上期变动315.82亿元。1.2信用债发行类别数据来源：Wind（华宸未来基金整理）发行类型方面，本期信用债发行中短融占比22%，公司债（含私募）占比39%，中票占比35%，PPN占比4%，企业债占比0%。发行行业方面，本期信用债发行行业主要包括建筑业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、综合、交通运输、仓储和邮政业、租赁和商务服务业等，发行金额占比分别为26%、20%、16%、12%和7%。按发行等级来看，主体评级AAA级发行额1717.97亿元，占比66%；AA+级640.43亿元，占比25%；AA级221.17亿元，占比9%。数据来源：Wind（华宸未来基金整理）城投产业方面，Wind口径城投债发行规模764.5亿元，环比变动80.4%，发行占比29.45%，净融资额19.74亿元；产业类发行规模1831.07亿元，环比变动-17.75%，发行占比70.55%，净融......