投研观点
电力与公共事业:火电公用事业化或将加速兑现
2024-02-08

【火电】年报业绩预告落地,虽存在减值,但预计经营利润仍然理想。长协比例提升带来的盈利改善+现金流恢复可带动净资产的修复,长期的容量电价+煤电联动+辅助服务电价则可进一步平滑周期波动,火电的盈利将趋于稳定、分红率随即提升,叠加国资委或推动稳定预期,火电公用事业化将加速兑现。【水电】行业现金流充沛+高分红,具备较强防御性配置价值。Q4,尤其是11月以来,雅砻江、澜沧江、红水河流域来水偏弱,但Q4并非来水旺季,此外高蓄水量支撑24Q1弹性。【城燃】城燃公司将充分受益于量增、价改、成本下降三大利好因素。1)量增:23年1-11月燃气消费量同比+7.3%,预计24年仍将维持6-7%增速。2)价改:全国多地居民气顺价逐步落地,城燃企业24年盈利能力有望进一步提振。3)成本下降:海外高库存需求相对较弱导致进口LNG价格维持低位,国产气价格受此影响价格有望同比下行,城燃公司24年购气成本随之下降,增厚售气利润。风险提示:以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考,不构成投资建议或承诺,不代表基金实际持仓。投资者据此操作,风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定......

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