城投债周报（20250811-20250817）
1．一级市场
城投债发行情况
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
一级发行方面，本期Wind口径城投债发行746.01亿元，环比变动13.34亿元，净融资额-35.47亿元，环比变动-238.68亿元。
2. 二级市场
2.1 城投债二级成交量
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
本期城投债二级交易活跃度下降，Wind口径城投债现券交易量为2425.51亿元，环比变动-286.51亿元。
2.2 城投债到期收益率
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
本期城投债全线回调，3-5Y期城投债收益率较上期末上行约4-6BP。
2.3 城投债信用利差
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
本期城投债利差整体走扩，其中，AAA级利差为51.33BP，环比上周变动5.08BP，AA+级利差为60.6BP，环比变动3.74BP，AA级利差为76.23BP，环比变动5.34BP。
3. 市场动态
4. 策略展望
本期城投债全线回调，收益率陡峭化上行，信用利差走扩。
往后看，短期债市对权益资产行情较为敏感，多头情绪较为低迷，仍建议控制仓位久期，等待企稳修复窗口。基本面温和修复下，低利率及流动性宽松环境仍有必要性，后续建议把握城投债短期超跌后的修复机会。
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