投研观点
电新:5月下游新能源车企业整体排产向好
2023-05-11

【光伏】4月,终端招投标数据持续亮眼,中标价格稳定;当前,行业产业链价格逐渐企稳,硅料跌到短期较合适价位,石英砂带来的硅片瓶颈逐渐缓解,降价有望向下传导,进一步促进终端需求。从一季报的各环节盈利能力看,一体化环节Q1盈利能力环比持续提升;目前,组件终端开始涨价预期;硅片环节由于前期去库存影响,叠加石英砂供应,盈利水平不断提升。展望后续,目前电池片环节N型和P型价差仍在扩大,前期电池片环节盈利承压下减产带动结构性盈利机会。【锂电池】终端需求:4月电动车批发销量同比增长114%,环比降低2%,略低于预期。排产端:4月行业排产低于预期,主要受行业去库存及下游观望情绪影响;5月下游企业整体排产向好、汽车传统销售旺季来临、特斯拉打破市场降价预期,行业排产环比提升,复苏超预期;盈利端:Q1-Q2大部分环节盈利环比仍在下降,但底部将明确。目前,整体终端需求较低,但行业预期也跌入低谷,且碳酸锂价格企稳反弹,阶段性底部已明确。数据来源:wind风险提示:以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考,不构成投资建议或承诺,不代表基金实际持仓。投资者据此操作,风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和......

医药:“中特估”概念为中药板块注入新动能
2023-05-11

【中药】在“中特估”概念、国企业绩改善、23Q1业绩加持等多因素加持下,中药板块表现持续亮眼。疫情新时代,医药全民参与体感将持续演绎,个人自愿的医药支出将增长,催化线上渠道的高速扩张,为我国OTC市场提供了新的增长点,不断出台的中医药利好政策,也给中药消费品市场带来增量发展空间。【药店】药店短期逻辑兑现后,带来一季报的亮眼表现;此外国家支持定点药店开展门诊统筹等服务,进一步演绎处方外流逻辑,随着消费复苏、药店客流量提升、门店扩张逻辑持续兑现,有望延续业绩增长。【消费医疗】消费医疗为疫后明确主线,Q1业绩端表现超出草根调研数据,利润端恢复超预期,特别是眼科的表现。从利润端业绩恢复速度来看,眼科医美齿科,此外22年Q2的受疫情封城影响受损严重基数较低,Q3迎来旺季有望实现高增长。【CXO】目前,23年增速预期较强,但从Q1表现来看,业绩低于预期,整体不确定性增强。【原料药】受制于22年疫情影响运输费用、原料价格高企、下游需求受损等因素,原料药企业22年普遍业绩受损,展望23年H2:1)原材料价格和汇率带动的成本下降;2)第七批集采有望成为原料药公司“前向一体化”战略加速带动公司盈利能力提升......

医药:消费医疗赛道恢复节奏较好,有望实现高增长
2023-04-14

【中药】疫情新时代,医药全民参与体感将持续演绎,个人自愿的医药支出将增长,催化线上渠道高速扩张,为我国OTC市场提供了新的增长点,不断出台的中医药利好政策,也给中药消费品市场带来增量发展空间。【药店】疫情放开后,药店短期逻辑兑现后,带来一季报的高确定性,此外国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹的通知》,明确支持定点药店开展门诊统筹等服务,进一步演绎处方外流逻辑,随着消费复苏,药店客流量提升、门店扩张逻辑持续兑现,有望延续业绩增长。【消费医疗】消费医疗为疫后明确主线,从Q1草根调研看,恢复虽存在,但增速不及预期,但恢复节奏较好,1月受疫情影响不及预期,2、3月环比加速,从业绩恢复速度来看,医美眼科齿科(22年Q2的受疫情封城影响受损严重基数较低),Q3迎来旺季有望实现高增长。【CXO】目前CXO行业受到业绩高增长可持续性、新冠业务或大客户占比较高等因素影响,但最新预告业绩基本亮眼,剔除新冠因素后,常规业务和新兴业务增速显著。【原料药】受制于22年疫情影响运输费用、原料价格高企、下游需求受损等因素,原料药企业22年普遍业绩受损,展望23年:1)原材料价格和汇率带动的成本下......

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