7月31日，国务院转发发改委促进消费的二十条措施。发改委副主任表示，消费需物美价廉，满足居民愿望，释放消费潜力。关于地产：做好保交楼，扩大保障性租赁住房，推进老旧小区、城中村、农村危房改造。【相较政治局会议、各地住建局表态而言并无新提法】关于文旅：促进假日消费，积极举办文化和旅游消费促进活动，鼓励景区门票减免、淡季免费、一票多用、多区联票。延长博物馆、游乐园等开放时间，促进演艺、文娱、会展消费，增加活动供给。【面面俱到，基本覆盖景区、演艺、会展等各消费者服务类行业领域，但《措施》中未提及酒店、免税等低于预期】关于餐饮：支持办美食节、美食街，培育“种养殖基地+中央厨房+冷链物流+餐饮门店”模式，挖掘预制菜市场潜力。【重点强调发展预制菜】本次发布的“促消费二十条”中除个别细分领域较为强调（新能源汽车、住房、家电装修、预制菜、文娱会展）外，其他领域表述较为宽泛。经济下行环境下居民对未来收入信心不足、主动加储蓄去杠杆是消费疲弱的主因，消费回暖仍需等待经济特别是地产恢复。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金......

硅料：硅料环节去库效果显著，预期价格存在阶段性弱反弹：1）下游组件排产和需求提升；2）下游电池片价格追高；3）硅料订单交付不及预期。硅片：近期由于包含内蒙古包头地区、四川乐山地区纷纷传出限电影响，甚至成都大运会等也都有相关限制电力的动作，同时，随着厂家在转换N型上生产需要中断，也间接影响厂家实际产出。当前由于各家产出的放量时间错位，库存水位维持良好，也引导厂家向上报价。电池片：当前M10PERC电池片价格走势与组件价格趋势呈现明显分化，由于电池片处在相对低的买点，组件厂在下半年出货竞争下，采购电池片相对积极，当前的高效电池无论P型还是N型的供给都略显紧俏，本周的高效电池价格继续稳中走强。组件：目前看组件涨价仍未成功，受制终端需求拉动影响，当前需求并无明显提升。展望8月，部分分销价格仍持续酝酿涨幅，然而后续是否落定目前仍旧需要端看需求启动的情况，厂家竞争订单、远期价格仍有让价，涨价成功落地机率有限。行业产业链价格快速触底，上游硅料、硅片、电池片环节价格均阶段性价格企稳，组件价格连续下跌目前价格和盈利已处历史低点，价格有望触底后企稳；量方面目前产业链价格企稳下，下游需求向好，价格下降刺激国......

据新华社，中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。关于地产：会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。要加强金融监管，稳步推动高风险中小金融机构改革化险。不再提及“房住不炒”（4月28日政治局会议仍继续提及，2020年以来11次政治局会议中8次提及），政策基调转为宽松。同时暗示“房地产市场已出现供过于求”，提出“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱”为后续放松高能级城市限购、限贷政策定调。另外提出“防范债务风险，制定化债方案”，有利于民营房企资金压力边际好转。关于消费：会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要提......

事件概述：7月21日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。会议指出，积极稳步实施城中村改造，改善民生，扩大内需，多渠道筹措改造资金，高效综合利用土地资源，结合好城中村改造与保障房建设，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，鼓励和支持民间资本参与。根据住建部2022年规划，目前全国有超大城市8个四大一线城市+重庆、成都、天津、武汉与11个特大城市。2023年广州超大城市城中村改造投资目标2000亿元已落地127个项目1000亿元，青岛特大城市投资目标为175亿元，以此类推，2023年整体投资规模有望达到1.8万亿元，市场规模巨大。事件点评：城中村改造在珠三角地区具有较为丰富的实践经验，俗称“旧改”。以深圳为例，2009年后实施了数百个城中村改造项目。本轮开展的旧改与2018年之前的大规模棚改预计将有较多差别。棚改以三四线城市为主，货币化安置居多，而参考深圳经验，旧改主要治理一线城市城中村，以原地回迁为主。相较于棚改，旧改实施难度更大，改造周期更长，通常一个旧改项目至少也要6年时间前期谈判征收3年，后期建设回迁3年，平均8-......

【70大中城市住宅价格情况】6月份70大中城市新建住宅价格环比-0.1%涨幅缩小0.2%，其中一线二线三线分别环比持平环比持平-0.1%，一线、三线城市涨幅缩小0.1%，二线城市涨幅缩小0.2%。70城中房价环比上涨的城市减少到31家，6月房价在4个月的环比反弹后再度下行。二手住宅价格方面，全国环比-0.4%，其中北京上海广州深圳分别-0.7%-1.2%-0.3%-0.7%，全国跌幅扩大0.2%，一线城市表现更弱。四大一线城市中，北京与广州跌幅扩大0.1%，上海跌幅扩大0.4%，深圳跌幅扩大0.6pct。上海单月二手住宅环比跌幅创2010年6月以来新低，一线城市二手住宅成交自5月下旬后也在快速下行，市场处于深度调整状态。【全国商品房销售情况】2023年1-6月，全国新建商品房累计销售6.61万亿元同比-28.9%，销售面积6.89亿平米同比-22.2%。6月单月销售1.77万亿元同比-20%，环比+68%，销售面积1.82亿方同比-32%，环比+66%，新建商品房销售均价9753元平同比-7%，环比+1.4%。6月份销售金额与面积环比大幅向上，继续与百强数据、高频数据冲突。百强房企销售......

6月社会消费品零售数据：消费复苏进程走弱6月社零较22年小幅增长，低基数影响消除后，增幅环比收窄，消费复苏进程继续走弱。商品零售中，烟酒、金银珠宝、体育娱乐用品比表现较好。在社会整体经济低迷的背景下，居民避险情绪较高。6月家用电器及音像器材类零售数据：空调销售景气，带动家电零售增幅扩大6月家电受高温天气带动下，规模占比较大的空调出货量快速增长带动整体零售数据加速增长。分品类来看，空调线上销量继续高增长，量价齐升；厨电表现持续低迷，双位数下滑，整体受地产销售走弱影响；扫地机线上维持正增长，线下继续高增，618大促及高端机型降价带动行业恢复增长；厨房小家电线上销额个位数下滑，行业格局竞争激烈的情况下，量价齐跌。6月服装、鞋帽、针纺织品类零售数据：刚性需求集中释放后，纺服零售复苏进程继续走弱刚性需求集中释放后，纺服零售复苏进程继续走弱。分品类来看，偏刚性需求的男装表现最好，其次为具有稳定客户群的中高端女装，运动品牌表现平稳，大众休闲服饰表现弱。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽......

1、火电板块Q3展望展望三季度，由于高库存+进口煤供给大幅提升+非电需求相对疲软，Q2火电超发但煤价骤降，Q3煤价大幅上涨概率较小+存在Q3来水同比改善预期，缓解火电迎峰度夏压力，上有高库存压制，下有发货成本托底，预计迎峰度夏期间国内现货煤价走势将以小幅震荡为主，Q3综合用煤成本环比持续下降。22Q3-23Q2这段时间，煤价处于高位，电价不能覆盖煤价的上涨，各大电厂盈利压力较大。市场投资的方向，本质上即寻找在煤价及电价出现变化时，对应的弹性标的。但煤价回落这一个要素不可能持续对火电业绩产生边际催化，电力的属性意味着超额利润并非是行业常态。现货煤价在770元吨或将是清晰的分界点，煤价和电价将实现同向波动来保障资产的回报。趋紧的电力供需及市场化改革的推进，火电角色也将更加强势，也就意味着电价上浮并非是一时结果，电价的刚性或将远超以往。若燃料成本加速回落，此时电价随之回落也并不可怕，关键是火电的合理利润能否维持。考虑到夏季风电出力有限、晚高峰光伏无出力的特性，预计23年、甚至24年“缺电”都可能是一道“无解之题”。乐观假设下，在25年大批新建火电投产后，方才能够得以缓解。火电强势角色作用更多......

事件概述：7月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过了《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》和《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》等文件。点评：本次电改文件是属于顶层设计和规划，文件级别比较高，是到2030年之前新型电力系统建设的纲领性文件。1）会议指出，从能耗双控逐步转向碳排放双控，要坚持先立后破，完善能耗双控制度，优化完善调控方式，加强碳排放双控基础能力建设，健全碳排放双控各项配套制度，为建立和实施碳排放双控制度积极创造条件。能耗“双控”转向碳排放强度和总量“双控”后，作为降碳约束与激励关键实现机制，碳交易市场重要性大幅提升，CCER有望重启也将带动市场规模大幅扩容，碳市场（绿电、CCER、碳检测碳捕捉）相关行业有望广泛受益。2）要科学合理设计新型电力系统建设路径，在新能源安全可靠替代的基础上，有计划分步骤逐步降低传统能源比重。无论是尖峰负荷的“缺电”、还是时段错配的绿电“弃电”，本质上都需要火电发挥基荷价值（顶峰发电）与辅助用能价值。容量电价、现货市场等均有望加速建设。3）要健全适应新型电力系统的体制机制，推动加强电力技术创新、市场机制创新、商业......

【硅料】本月国内硅料价格基本平稳，市场上抄底硅料的情绪不减，整体下游对硅料签单积极性有所提升，个别头部企业的库存去化程度超预期，受益价格优势和N型硅料特性。7月新增产能和停产产能形成对冲。【硅片】单晶硅片价格的企稳，下游采购（包括贸易商在内）的抄底情绪增加，硅片厂商的硅片库存水平逐步向外向下传导转移，尽管月初硅片厂家调升排产规划，随着电池厂积极拿货，库存水平在当前仍然没有大幅堆积，后续随着近期下游N型电池新产能的增加，对N型硅片需求也是有提升预期。【电池片】前期市场上出现的高效正A电池超低价格随着下游组件端对电池的抄底已经逐步减少，当前国内主流电池厂商的单晶M10高效主流电池价格基本站在0.7元W以上，对于后期电池能否维持上涨，电池厂商也仍还需与下游组件端进一步博弈。【组件】光伏主产业链上游各环节价格基本趋稳，甚至高效电池价格已有反弹的情况下，本周国内组件价格仍在小幅走低，但下跌幅度已收窄。对于7月的组件排产，随着组件价格的进一步下跌，国内终端部分项目需求开始有所起色，因而主流组件厂商的7月排产计划环比6月已有不同幅度的提升。行业产业链价格快速触底反弹，后续随着终端组件的价格企稳，逐步......

【事件】2023年7月4日国家医保局发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》征求意见稿，关于符合简易续约的品种及其降幅指导维持2022年温和细则不变，新增简易续约内容。【点评】（1）谈判进入目录且连续纳入目录“协议期内谈判药品部分”超过8年的药品，可以纳入常规目录管理。（2）对于连续纳入目录“协议期内谈判药品部分”超过4年的品种，支付标准在前述计算值基础（按基金实际支出基金支出预算的比值梯度降低支付标准5-15%，按金额上限梯度降2-10%）上减半。一二条整体利好远期价格预期。（3）2022年通过重新谈判或补充协议方式增加适应症的药品，在今年计算续约降幅时，将把上次已发生的降幅扣减。有一定预期成文，上次医保信迪利单抗、维迪西妥、恩沙替尼实际降幅小于当时的市场测算。（4）医保基金支出预算从2025年续约开始不再按照销售金额65%计算，而是以纳入医保支付范围的药品费用计算，原“二、规则”下2亿元、10亿元、20亿元、40亿元，从2025年开始相应调增为3亿元、15亿元、30亿元、60亿元。放宽远期续约降幅的节点上限。（5）企业可申请通过重新谈判确定降幅，重新谈判的降幅可不一定高于按......