克而瑞百强房企5月经营情况5月30城成交面积环比+4%，5月销售同比降幅收窄至20%以内，虽继续保持低位运行，但成交环比小幅增长，市场处于缓慢复苏中。分企业看，5月百强房企销售同比-33%，环比+3%，业绩有所改善。分城市看，一线城市5月销售面积同比-34%，环比-6%，5月政策短期带来来访量增多，但尚未体现在成交上。二三线城市热度较高，西安、成都等基本放开限购，单月成交创24年新高，环比+6%，其他二线也处于缓慢恢复中。6月房企年终冲刺叠加核心一二线城市政策利好频发，预计销售有望环比继续改善。随着来访量逐步转化，预计6月一线城市销售将止跌企稳。5月土地市场低迷，龙头房企基本延续收缩态势，新增货值同比下降82%，环比-68%，且降幅扩大，拿地销售创0.15的年内新低。全国300城土地成交同比-50%，环比-16%，供应量也处于历史低位。从企业端看，年初至今补库较多的房企也对5月土地市场缺乏兴趣，整体新增货值断层较为严重，主要是5月核心城市缺乏优质地块推出。土地市场5月热度继续下降，虽然近期密集刺激政策提振市场信心，但从销售回暖传导到企业投资尚需要一定时间，短期房企投资聚焦核心城市优质地......

家电终端周度数据跟踪主要家电品类线上销售数据：线上销售量增速，受618预售时间错期影响，同环比均增长。分品类来看，白电开始面临去年超高基数，全国各地目前未出现高温导致零售表现差，厨电及新兴小家电需求偏弱，清洁电器及传统小家电在低基数下同比高增长。数据来源：奥维云网主要家电品类线下销售数据：线下销售量增速，同环比有升有降。整体仍受去年高基数影响。数据来源：奥维云网家电分品类出口情况家电出口数量及金额：2024年4月，家用电器出口数量38,007.60万台，同比+19.30%，1-4月累计出口数量133,085.70万台，同比+23.30%。家用电器出口金额89.09亿美元，同比+10.86%，1-4月累计出口金额312.07亿美元，同比+12.60%。4月家电出口在基数正常的情况下恢复快速增长。量、额分别同比增长，整体均价降幅收窄。白电：白电整体量增价减，但均价降幅呈收窄趋势。其中，冰箱出口景气度最高，产品向大容量升级，均价更稳健。黑电：量价齐升，均价随面板价格增长而增长。清洁电器：出口需求继续恢复，随着高端产品出口占比增加，均价降幅收窄。数据来源：Wind、海关总署行研观点下半年白电企......

【光伏观点】供给端：目前各环节测算确实产能过剩，近期从行业、最高领导等政策端不断加强供给侧收缩预期；需求端：随着双碳文件的出台，消纳红线正式下移带来装机弹性80GW+,同时协调全产业链提供消纳路径；海外：欧洲去库良好和非欧增速不错，24Q2预计库存消化叠加旺季出货；目前行业高库存下硅料、硅片开启降排去库周期；价格端：整体从产业链盈利和价格角度，整体行业预计1-2月内价格有望企稳回升，叠加供给侧政策频出有望加速改善，需求侧持续旺盛下盈利端预计年内有望修复。【锂电池】供给端：整体产能出清速度加快，Q1业绩加速见底，部分产业链见到价格博弈反弹迹象；需求端：国内：目前受益下游以旧换新政策超预期增长；海外：欧洲德法荷24补贴退坡，整体增速20%，美国受高利率和政策壁垒影响，东岸亚、南美增速预期较高。数据来源：国家能源局、wind、海关总署风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时......

【事件】2024年6月4日，国家能源局发布《国家能源局关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》。主要系近两年新能源发展进一步提速，消纳需求大幅增加，此外24年2月以来风光利用率大幅下降，现货省份风光电价大幅下跌，为适应新能源高速增长形势，保障新能源高质量发展，需要优化完善新能源消纳政策措施。【相关内容要点】1、加快新能源配套电网项目建设：根据重点项目清单，在确保安全的前提下加快推进前期、核准和建设工作，明确为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”；2、提升系统调节能力和协调网源发展：加大构网型储能、火电灵活性改造、高精度功率预测、省间互济（柔性互联、背靠背柔直等）等调节性资源和技术的发展；3、发挥电网资源配置平台作用：除开新能源通道建设，重点提到全面提升配电网可观可测、可调可控能力，公平调用各类调节资源，构建智慧化调度系统；4、优化新能源利用率目标：调整新能源利用率目标管理方式，部分资源条件较好的地区可适当放宽，原则上不低于90%，并根据消纳形势开展年度动态评估；5、其他增量：附加24年开工的新能源配套电网重点项目——今年年内将开工3直......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率下行。20240527至20240602，中债10年期国债到期收益率由2.31%下行至2.29%；10年期国开债与国债利差由6.66bp上行至9.25bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，20240527至20240602，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由2.42%下行至2.38%；5年期企业债（AAA）与国债利差由32.1bp下行至29.41bp。上周一线城市放松限购，央行提示长债风险，PMI数据不及预期，十年国债收益率全周下行2BP。往后看，经济基本面渐进修复，货币政策延续宽松，地产政策效果待观察，但政府债供给压力将加大，预计债市收益率窄幅震荡。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品......

餐饮、网络零售及免税商品进口数据2024年4月社会消费品零售总额：餐饮类收入3,915亿元同比+4.4%，涨幅收窄2.5%，1-4月网上实物商品零售3.7万亿元同比+0.5%，涨幅收窄0.3%。线上食品类零售累计同比+19.2%，涨幅收窄1.9%。1-4月淡季餐饮收入增速收窄，清明节出行火热但餐饮景气度一般，其他线上销售也环比有所回落。4月份全国免税销售30.6亿元同比-22%，环比-50%，免税购物人数59.8万人次同比+1%，环比-35%，客单价约5,120元同比-22%，环比-23%，春节过后免税销售继续低迷。资料来源：公开资料，国家统计局，商务部，Wind行研观点【免税】4月免税销售继续低迷，除经济疲弱居民消费力不足外，618临近，香化门类继续受直播电商冲击严重，另外，近期日元大幅贬值也对免税销售带来不利冲击。【旅游】旅游目的地春节、清明均保持较高热度，其中清明节短假期人均消费超19年，居民出行显著修复，但4月整体数据开始回落，五一节受调休、天气等影响，旺季偏淡。【餐饮】春节期间居民餐饮消费跟随旅游消费保持较快增长，4月边际数据下滑，且近期龙头企业开店较快，造成固定成本攀升利润......

4月社会消费品零售数据：消费较平淡，同比低于预期2024年4月，社零总额35,699亿元，同比+2.30%。1-4月累计156,026亿元，同比+4.10%。必选消费继续好于可选消费。商品零售中，粮油食品、烟酒、体育娱乐用品、通讯器材表现较好，主要与户外活动增加相关；文化办公用品、汽车、建材行业表现较差，文化办公用品下滑主要与企业缩减成本开支有关，汽车下滑主要受均价下行影响，建材下滑主要受房地产市场低迷影响。4月家用电器及音像器材类零售数据：需求稳健2024年4月，家用电器及音像器材类零售总额641亿元，同比+4.50%，同比增幅较3月小幅收窄。1-4月累计2,678亿元，同比+5.50%。4月家电需求稳健。分品类来看，白电线上销量同比继续增长；厨电线上线下均表现较差，尤其是集成灶销量继续大幅下滑；清洁电器线上表现超预期；传统小家电需求较好，空气炸锅需求继续大幅下滑；彩电需求一般，价增趋势延续。4月服装、鞋帽、针纺织品类零售数据：整体需求偏弱2024年4月，服装、鞋帽、针纺织品类零售总额1,048亿元，同比-2.00%，同比转负。1-4月累计4,717亿元，同比+1.50%。4月纺织服......

70大中城市住宅价格情况4月份70大中城市新建住宅价格环比-0.6%，跌幅较上月扩大0.3%，其中一线二线三线分别-0.6%-0.5%-0.6%，一线城市跌幅扩大0.5%，二三线城市跌幅扩大0.2%。70城中房价环比上涨的城市从11个减少至6个，创2015年以来新低，小阳春过后4月楼市景气度迅速下降。二手住宅价格方面，全国环比-0.9%，跌幅较上月扩大0.4%。北京上海广州深圳二手住宅价格环比分别-1.6%-0.8%-1.4%-0.7%。其中，北京、上海、深圳跌幅分别扩大1.20.50.4%，深圳跌幅收窄0.3%。4月二手房挂牌较多，房东信心疲弱，多“以价换量”力争抓住小阳春“尾巴”促成交，成交价普遍低于挂牌价10%-15%，带动二手住宅价格加速下跌。资料来源：公开资料，国家统计局，Wind全国商品房销售情况2024年1-4月，全国新建商品房累计销售2.8万亿元同比-28.3%，跌幅扩大0.7%，销售面积2.9亿平同比-20.2%，跌幅扩大0.8%。4月单月销售约6700亿元同比-27.1%，环比-37.8%，销售面积约6600万平同比-14.4%，环比-41.7%，新建商品房销售均价......

4月，火电、水电表现符合预期；高基数背景下风电表现偏弱；光伏8月以来稳定双位数增长火电：4月发电量同比+1.3%，考虑到4月水电发电量同比增长155亿度+工业增加值偏弱+4月居民用电需求绝对值下降，对4月用电量拉动有限，火电发电量增速放缓但仍体现出一定需求韧性。水电：4月水电同比+21%，4月南方强降水+全国范围来水和蓄水位均同比提升，提升市场来水改善预期。风光：4月，风电在高基数背景下表现疲弱，主要系利用小时数明显偏弱；光伏4月增长较快，同比+21.4%，8月以来保持10%+增长。1-4月累计用电量+9%，用电量和发电量差值持续扩大4月用电量同比+7%，环比增速-0.4%。其中，一产二产三产居民用电分别贡献1.87022.56%。分产业看，4月一产二产三产居民用电量同比增速为10.56.210.85.9%，用电量环比持平-4.6-7-17.4%。4月用电量数据与当前宏观经济的强生产（同比+6.7%）、弱消费（同比+2.3%）格局吻合，工业增加值及出口是用电增速强劲的底层驱动。此外，分布式光伏装机大量增长+来水改善，全社会用电量增速与规模以上工业发电量增速的差值拉大，规模以上工业发电量......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率基本持平。20240513至20240519，中债10年期国债到期收益率由2.34%下行至2.31%；10年期国开债与国债利差由7.39bp上行至7.48bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，20240513至20240519，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由2.48%下行至2.45%；5年期企业债（AAA）与国债利差由32.75bp上行至35.75bp。上周地产支持政策密集出台，超长特别国债发行，MLF平量等价续作，十年国债收益率全周下行3BP。往后看，经济基本面渐进修复，货币政策延续宽松，地产政策效果待观察，但政府债供给压力将加大，预计债市收益率窄幅震荡。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并......