城投债周报（20250224-20250302）
1. 市场动态及机构观点
2. 策略展望
本期债市调整延续，赎回压力下城投债波动放大，收益率连续上行，利差进一步走阔。当前时点下，短端城投债已调整出一定性价比，后续随资金面缓解，城投债有望迎来利差收窄机会。
3．一级市场
城投债发行情况
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
一级发行方面，本期Wind口径城投债发行850.89亿元，环比变动34.97亿元，净融资额-120.11亿元，环比变动-431.27亿元。
4. 二级市场
4.1 城投债二级成交量
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
本期城投债二级交易活跃度上升，Wind口径城投债现券交易量为3166.85亿元，环比变动562.58亿元。
4.2 城投债到期收益率
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
收益率方面，本期债市继续调整，城投债收益率大幅上行，3-5年期AA及以上品种上行约10-12BP。
4.3 城投债信用利差
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
数据来源：Wind（华宸未来基金整理）
本期城投债调整压力放大，利差悉数走阔，其中，AAA级利差为73.22BP，环比上周变动11.92BP，AA+级利差为87.68BP，环比变动15.12BP，AA级利差为98.95BP，环比变动10.89BP。
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