【有色】新能源终端需求表现可观，7月政治局会议提出支持新能源汽车加快发展，预计锂电需求将持续走强，能源金属或延续景气行情。锂方面，Pilbara电子交易平台拍得锂精矿历史最高价（1250美元吨，对应国内氢氧化锂成本约10.2万元吨），锂精矿紧缺或推升矿价持续超预期；高镍需求拉动氢氧化锂高位放量，继续强调“锂精矿+氢氧化锂”投资逻辑。图：上周有色行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）（以上数据来源均为Wind，华宸未来基金整理）有色重点产业链-锂钴本周国内电池级氢氧化锂均价+1.0%至97.5元公斤，电池级碳酸锂均价+4.6%为91元公斤，金属锂均价+1.6%为630元公斤。国内钴精矿（6-8%min，中国到岸）持平为18.55美元磅，硫酸钴（20.5%min）均价+2.5%为81元公斤，金属钴均价维持360元公斤，四氧化三钴均价维持327.5元公斤。有色重点产业链-三元前驱体正极材料本周NCM523前驱体均价+11.3%至118.5元公斤，国内钴酸锂均价维持319.5元公斤。NCM523正极材料均价+3.3%为157.5元公斤，NCM622正极材料均价+3.0%为172.5元公斤。（以上......

近日白酒板块在市场预期的潜在监管政策风险（类教育）、消费税改、疫情反复、部分个股二季度业绩低于预期等负面因素扰动下出现波动，高估值个股回调幅度较大。当前白酒行业消费结构健康且无行业层面的负面黑天鹅事件，监管风险较小；消费税传闻由来已久，短期无落地预期，无需担忧。从基本面来看，消费淡季酒企主动控货挺价并对营销策略进行调整，经销商反馈动销相对平淡，但在低基数下仍可实现快速增长。三季度进入消费旺季，目前高端和次高端头部酒企的渠道库存较低，为中秋国庆备货放量打下了基础，三季度板块业绩将环比加速；其中次高端酒企在治理结构捋顺和产品迭代带来的渠道铺货逻辑兑现助力业绩高增，表现优于高端酒企。行业层面目前仍维持景气，负面消息扰动导致行业错杀，结合估值切换和旺季催化仍具备配置价值。图：茅台一批价走势图：五粮液一批价走势（数据来源为酒行公众号，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投......

上周纺织服装板块出现调整，前期涨幅较大个股跌幅明显。河南受灾国产品牌鸿星尔克在公司亏损情况下捐赠5千万上热搜，点燃网友助力国货消费热情，鸿星尔克天猫直播间观众1天内增长200万，两日销售额突破1亿，也带动国产运动品牌整体销售额提升，国货品牌偏好持续回归，下半年国产运动鞋服有望继续维持高景气。建议关注运受益于运动鞋服行业景气度提升，经营稳健的企业；和同时受益于行业增长以及客户供应链数量集中的制鞋优质龙头企业。纺织服装行业数据—月度图：我国纱、布、化学纤维产量及同比增长率统计资料来源：wind（华宸未来基金整理）图：我国6月纱、纯棉纱、棉混纺纱、纯化纤纱库存环比变动（%）资料来源：wind（华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应......

纺织服装原材料价格：：棉花价格方面，328棉花价格指数报收17292元吨，较上周上涨1.17%；CotlookA指数1%关税报收15479元吨，较上周上涨0.3%，国内外棉价差较上周扩大270元吨。下半年棉价预计震荡上行。6月棉纺行业景气指数环比下降1.28%，生产景气指数和销售景气指数环比下降，下游需求较5月回落。7月为行业淡季，预计棉纺行业景气度持续回落。图：上周棉花价格走势（元吨）资料来源：wind（华宸未来基金整理）图：上周棉纺行业景气指数环比变动（%）资料来源：wind（华宸未来基金整理）化纤价格方面，涤纶POY报收7925元吨，较上周上涨1.93%；氨纶40D报收76500元吨，较上周上涨2%；腈纶短纤报收17850元吨，较上周下跌0.56%；。锦纶POY腈纶短纤价格持平。上周美元兑人民币中间价小幅下跌0.09%至6.465，7月以来汇率平稳，有利于纺织服装企业出口。图：上周主要化纤价格走势（元吨）资料来源：wind（华宸未来基金整理）图：上周美元兑人民币中间价资料来源：wind（华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，......

家电：上周沪深300指数下跌0.11%，中信家电指数下跌2.76%，跑输沪深3002.65个百分点。上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、厨房电器指数、照明电工及其他指数分别下跌2.94%、下跌0.71%、下跌5.05%、下跌6.96%、下跌0.22%。图：家电各子行业涨跌幅资料来源：各地房管局，wind（华宸未来基金整理）主要家电品类线上销售数据：21W29，线上销售量增速，除白电、净化器以及养生壶上升外，其余品类皆下滑。线上销售额增速，除厨房小电外，其余大部分品类销售额增速快于销售量增速。全年累计，线上销售量增速，除彩电、燃气灶、豆浆机及破壁机下滑，其余品类皆上升。线上销售额增速，除豆浆机、破壁机下滑外，其余皆上升。且销售额增速快于销售量增速。资料来源：奥维云网（华宸未来基金整理）主要家电品类线下销售数据：：21W29，线下销售量增速，除空调、集成灶、部分清洁电器、豆浆机上升外，其余品类皆下滑。线下销售额增速，除厨房小电外，其余销售额增速皆快于销售量增速。全年累计，线下销售量增速，除空调、大部分厨房大电、净水器上升外，其余品类皆下滑。线下销售额增速，除净化器、厨房小电下滑......

【有色】全球电动化迎来加速期，下游需求景气周期与上游资本开支和产能建设周期的严重错配，有望于三季度带动能源金属价格开启加速上涨，新能源产业链上游金属和材料有望实现量价齐升。随着下游需求环比大幅增长，正极材料厂新增产能陆续释放，而锂资源边际新增供给较为有限，三季度锂盐冲高概率较大。与此同时，锂辉石的供应缺口愈益明显，根据Mt.Cattlin近期锂精矿拍卖价格超过900美金，预计会进一步助推锂精矿价格上涨至1000美元吨以上。氢氧化锂在高镍需求环比大增叠加锂精矿价格大幅增长的支撑下，价格阶段性表现会更为强势。建议关注强氧化锂产能占比较高公司。图：上周有色行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）（以上数据来源均为Wind，华宸未来基金整理）有色重点产业链-锂钴本周国内电池级氢氧化锂均价+2.7%至96.5元公斤，电池级碳酸锂均价维持至87元公斤，金属锂均价维持620元公斤。国内钴精矿（6-8%min，中国到岸）持平为18.55美元磅，硫酸钴（20.5%min）均价维持79元公斤，金属钴均价维持360元公斤，四氧化三钴均价维持327.5元公斤。有色重点产业链-三元前驱体正极材料本周NCM523前驱......

【化工】烧碱下游氧化铝目前开工率已处于极高水平，同时2021-2022年氧化铝还有1240万吨新产能投产，产能同比+12%，将会大幅增加烧碱需求；下游粘胶目前处于淡季，随着“金九银十”行业旺季来临，粘胶开工率提升将会大幅增加烧碱需求。海外经济复苏，6月烧碱出口创新高，本周行业库存已经为近一年最低水平，叠加近期企业检修计划较多，短期内烧碱价格有望持续上行。长期看，烧碱属于国家限制新增产能产品，2021、2022年产能增长率仅3.0%、0.8%，大幅低于下游氧化铝产能增长，烧碱供需有望长期偏紧。建议关注持有烧碱产能占比较高的公司。图：上周化工行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）（以上数据来源均为Wind，华宸未来基金整理）数据跟踪-化工行业上周重点追踪122个化工品种，其中上涨49个品种，下跌21个品种，平盘52个品种。重点产业链-化纤本周涤纶POY价格环比+0.65%至7780元吨，涤纶POY至PX产业链价差环比-21元至2505元；本周锦纶POY价格环比+0.17%至17650元吨。涤纶长丝展望2021年，需求增速预计落在4%-9%之间，考虑到经济修复驱动的需求回暖和低基数的原因，增速......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率大幅下行。2021719至2021725，中债10年期国债到期收益率在2.94%下行至2.91%；10年期国开债与国债利差由39.46下行至38.69bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，2021719至2021725，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由3.40%下行至3.35%；5年期企业债（AAA）与国债利差由60.82bp小幅下行至60.72bp。展望后市，预计经济降速、通胀见顶，降准开启货币宽松周期，债市收益率仍将维持下行趋势。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

家电：上周沪深300指数上涨0.50%，中信家电指数下跌0.12%，跑输沪深300个0.62百分点。上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、厨房电器指数、照明电工及其他指数分别上涨1.46%、下跌2.51%、下跌3.28%、下跌2.24%、下跌4.44%。图：家电各子行业涨跌幅资料来源：各地房管局，wind（华宸未来基金整理）小家电线上单周销量数据：在去年高基数及今年需求低迷的影响下，多数传统品类小家电销量增速维持负数。环境健康电器随着消费者对于健康及清洁产品的关注度提升，需求保持高景气。21W28扫地机器人、豆浆机、养生壶、破壁机线上销量增速分别为-6.84%、-8.03%、7.27%、-18.43%。均价增速方面，扫地机器人均价增幅扩大，破壁机均价同比维持负数，豆浆机均价同比回正，养生壶均价同比小幅上升。图：小家电2020年11月以来主要品类线上销量同比情况资料来源：奥维云网（华宸未来基金整理）空冰洗线上线下单周销量数据情况：空调延续前两周量价齐升，零售端表现逐渐好转，持续高温天气使得空调线上线下景气度大幅提升，冰洗线上线下增速维持稳定，空冰洗均价延续上涨趋势。据奥维云网周......

【乳制品】当前乳制品行业仍面临原奶成本上行的风险。根据原奶、大包粉进口与国内生产量的供需情况测算，预计短期内奶价同比和环比将突破历史高位，而饲料成本大幅提升也对本轮原奶周期造成负面影响。上游中小养殖企业因成本上行选择退出导致行业集中度不断提升，下游乳企凭借产业链优势控制自身成本和费用投放保障盈利。综合来看，成本上行引发的提价将影响下游需求的持续释放，收入端承压。图：2019年1月至今国内牛奶主产区生鲜乳价格变动（数据来源：Wind，华宸未来基金整理）【调味品】从二季度跟踪的调味品动销情况来看，在商超客流减少和渠道高库存的背景下整体调味品企业业绩承压。进入三季度以来，部分企业主动调节营销策略控货，渠道动销逐月改善，复合调味料和传统调味品均实现正增。从下游需求角度来看，复调火锅料进入消费淡季，预计渠道恢复进度将慢于传统调味品；其中餐饮业消费基本恢复至常态化阶段，预计以餐饮端产品供应为主的调味品企业在三季度的业绩将环比大幅提振，基本面持续向好。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽......