【事件】2023年2月10日，国家药监局发布了《中药注册管理专门规定》（以下简称《专门规定》），自2023年7月1日起正式施行。系在2020年《中药注册分类》基础上进一步细化中药研制的相关要求，同时加强中药新药研制与注册管理。《专门规定》共11章82条，包括总则、中药注册分类与上市审批、人用经验证据的合理应用、中药创新药、中药改良型新药、古代经典名方中药复方制剂、同名同方药、上市后变更、中药注册标准、药品名称和说明书等内容。【点评】（1）与2022.11.11的征求意见稿相比，主要是加强了措辞的严谨性和完整性，突出了中药安全性的技术要求，完善了中药质量可控性评价；（2）对重大疾病、新发突发传染病、罕见病防治、临床急需、儿童用药实行优先审评审批；（3）《专门规定》明确中药注册审评采用“三结合”（中医药理论、人用经验、临床试验）审评证据体系来综合评价；（4）《专门规定》明确加速中药创新药的研发，对于来源于临床实践和医疗机构机制的中药新药，和有充足人用经验证据的中药改良型新药，在特定情形下，可不开展非临床有效性研究和II期临床试验；（5）中药说明书【禁忌】、【不良反应】、【注意事项】中任何一......

【免税旅游】境外旅游出行修复显著有利于离岛免税、口岸免税销售恢复，同时22年四季度，国际免税城开业情况良好，春节假期离岛免税销售、购物人数均同比增长，免税成为春节期间消费者服务板块基本面恢复最为良好的部分。【酒店餐饮】节后商旅出行需求旺盛，经济型酒店表现亮眼，且加盟商目前态度乐观，酒店集团签约均定下较22年翻倍目标，目前RevPAR恢复到19年约62%RevPAR每提升1%，利润提升2%-3%，酒店行业整体供给减少约20%，物业租金与人力成本减少约25%，行业底部向上弹性巨大。【教育培训】教育部新闻发布会继续聚焦发展现代职业教育，2022年积极推动招生向职教高考分流，未来3-5年建设1,000所国家级中职及10所高水平示范职业本科示范学校；K12教育转型仍未有显著进展，同时市场也担忧职业教育强监管下民营教育盈利能力与政策风险。数据来源：wind风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。......

【下游品牌服饰】从一月服装线上销售数据来看，高端男女装及户外运动品牌表现亮眼，运动品牌表现较弱，同比下滑。随着中高端收入人群的增加，三四线城市消费升级，对于服饰质量及设计感的追求逐渐提升。【上游制造端】随着国内棉花供应短缺，而下游终端消费回暖，棉花价格有望企稳回升，利好上游原材料厂商，受益于前期低价库存储备，棉价上涨有利于其盈利能力回升。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

【终端】节后手机销售平稳，需求缓慢复苏，下游渠道库存维持在2-3个月左右，首批主动补库存结束；可穿戴设备、VRAR、折叠屏手机、苹果等中高端及新款品类修复弱于低端安卓手机；汽车与新能源相关电子元器件继续保持高景气度；受ChatGPT影响，未来云计算与服务器需求有望看到复苏信号。【下游模组装配】开始接收增量订单，为二季度消费电子需求等做准备，服务器领域的PCB订单也开始恢复，汽车电子订单稳定，新能源用IGBT模组等依旧保持较高景气。【中游电子商品】面板行业量跌价稳；被动元件量价均稳；存储芯片量价齐跌；硅片材料量增价跌，电子大宗商品基本面仍未见到上升趋势。【中游设计制造】22年四季度，相关IC设计公司均经历了下游主动补充库存过程，带动22年四季度-23年一季度业绩见底，库存见顶，目前处于需求恢复阶段，尚未看到新一批增量订单。芯片代工及IDM厂商对23年供需关系感到悲观，资本开支及业绩指引均调降。【上游设备材料】目前设备与材料国产替代率仍较低，国内设备与材料增量订单与验证订单继续保持翻倍以上高速增长，但受晶圆厂开支下降及美国对华制裁力度加强影响，设备订单23年有所回落。风险提示：以上内容仅代......

火电转型新能源：进口煤占比较高的电厂受益弹性最大。近期，港口库存加速上升，是源于大风大雾天气导致环渤海地区频繁发生长时间封航，同时下游非电需求相对低迷。预计随着下游需求的恢复，市场煤或有所反弹，但是当前较高的库存将对反弹力度造成较强压制。此外，随着国际煤炭需求下降以及中澳煤炭贸易恢复（近日6.6万吨进口煤从澳大利亚入境我国珠海边检站，停靠国能粤电台山发电有限公司专用码头），进口煤价格回落，已低于市场煤价，沿海电厂受益弹性最大。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

事件概述2月3日，工业和信息化部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》。根据《通知》，将在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作。事件点评新能源环卫车渗透率提升空间大。《通知》所指的公共领域车辆包括公务用车、城市公交、出租（包括巡游出租和网络预约出租汽车）、环卫、邮政快递、城市物流配送、机场等领域用车，试点期为2023-2025年，电动化覆盖率力争达到80%。2022年，新能源环卫车渗透率5.94%，假设2025年渗透率提升至15%，则2023-2025年行业CAGR=44%。疫情影响、地方政府财政吃紧、新能源环卫车售价较高等因素影响下，导致环卫车电动化推进低于预期。2022年，新能源环卫车销量5,032辆，同比增长22.4%，在环卫车总销量同比下降18.9%的背景下，仍保持正增长，主要系政策推动所致。随着电池及大宗商品的价格回落，环卫新能源装备成本压力缓解，再加上政策推动、采购方式（政府招标环卫项目，第三方环卫公司采购环卫车，减轻政府压力）的转变，规模效益逐步扩大，经济性拐点将有所显现。数据来源：wind风险提示：以上内容仅代表本机构观点。......

【中药】疫情新时代医药全民参与的情况将持续演绎，个人自愿的医药支出将增长，催化线上B2C、O2O渠道的高速扩张，为我国OTC市场提供新的增长点，不断出台的中医药利好政策，也给中药消费品市场带来增量发展空间。【药店】疫情放开后，药店短期逻辑（防疫产业链）兑现后，往后看可能受益于第二波疫情以及业绩披露，此外同样有长期的消费复苏逻辑，随着客流量提升和门店扩张，有望延续业绩增长。【原料药】2022年疫情影响，受制于运输费用、原料价格高企、下游需求受损等因素，原料药企业22年普遍业绩受损，展望23年：1）原材料价格和汇率带动的成本下降；2）第七批集采有望成为原料药公司“前向一体化”战略加速带动公司盈利能力提升的起点；3）随着疫情的阶段性结束，下游需求不断恢复。【CXO】目前CXO行业受到业绩高增长可持续性、新冠业务和大客户占比较高影响，但最新预告业绩基本亮眼。【消费医疗】消费医疗为疫后明确主线，但疫后复苏期各方预期博弈和基本面变化十分迅速，整体消费逻辑复苏的流畅度需要进一步验证。【医疗器械】短期因为贴息贷款政策落地、器械创新政策等导致短期透支了股价短期的表现，虽然近期ICU等医疗新基建浪潮仍将持......

2023年将是保交楼项目交付高峰期，B端业务有望持续改善。【国内】虽然C端的基本面修复较B端稍缓，但仍具备较大弹性。一方面，来自保交付对竣工的拉动，另一方面则来自二手房市场的需求。国内市场：2023年前2周我国17个城市二手房成交量、成交面积同比、环比均呈增长形势，疫情政策优化以来，我国二手房市场率先复苏，改善型需求有望加速释放。家居重回消费升级赛道，而且C端企业具备稳健的经营与积淀的渠道品牌优势，收入增速较家居社零增速高，且横向比较其他品类业绩较好。【美国地产】11月成屋销售达历史最大跌幅，新建住房销售环比改善，整体需求仍延续疲软，供给端新开工及营建许可延续回落，建筑商信心可能正接近周期底部。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能......

【政策】1月份以来政策力度仍略显不足，继续以“因城施策”为主，但政策方向已由此前的供给侧松绑为主，逐步向需求端刺激转向，各地降首付、降利率、取消限购、多孩补贴等政策频繁出台，短期看收效不明显。【销售】1月销售延续去年12月形势走弱，春节错位的高基数效应使得销售金额同环比继续下降。客群结构上以刚需和返乡人群为主，看房需求充足，但转化为实际签约购买的力度很弱。企业推新盘、打折扣意愿减弱，保交付、抓竣工意愿提升，市场仍需静待政策、需求共振修复。【拿地】1月以三四线土地供应为主，未能吸引国央企下沉，仍以地方城投以及当地民企拿地为主，加上春节效应，数据参考意义不大。但高能级城市2月-3月核心区域地块推出力度加大，后续房企补库存力度有望加大。【房企】马太效应延续，地方国企依托深耕东部一二线城市销售继续逆势增长，全国性央企紧随其后，民企销售去化依旧困难，销售增速分化显著。行业龙头企业经历了2021年-2022年“供给侧改革”后，逆势扩表的国企实际上掌握了优质土地资源与市场主动权；民企缩表明显，短期看其表现修复仍有一定难度。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不......

【免税】疫情反复，居民出行因管控、感染等情况受影响严重，2022年海南离岛免税销售额同比下滑。12月8日放开后，海南恢复迅速，元旦3天销售已恢复到22年同期水平。随着境外航班逐步放开，机场免税店也于春节恢复运营。2023年海南离岛免税销售业绩有望继续保持高速增长。【餐饮】目前餐饮恢复进度较弱，居民虽然逐步从感染中恢复，但聚餐上仍有顾虑，预计餐饮行业低迷态势将延续至春节前。年夜饭订货需求近日逐步恢复到疫情前80%-90%。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。