事件概述：2024年1月5日，国务院常务会议审议通过《碳排放权交易管理暂行条例（草案）》。点评：2020年12月31日，生态环境部发布《碳排放权交易管理办法（试行）》，自2021年2月1日起施行。《暂行条例》的立法层级为“行政法规”，高于《管理办法》的立法层级“部门规章”。此次审议通过的条例正式内容尚未公布，相比《管理办法》草案修改稿重点内容如下：1）完善设立碳排放交易基金等规则：例如，确立了配额可结转使用规则（但结转年限等细则尚未明确）、禁止交易规则（相关机构及其工作人员不得持有、买卖碳排放配额）、碳排放交易基金制度（向重点排放单位有偿分配碳排放权产生的收入，纳入国家碳排放交易基金管理）、地方交易市场过渡规则等。2）细化风险防控制度，包括“涨跌幅限制、最大持有量限制、大户报告”等：《暂行条例》充分借鉴其他交易市场及碳交易试点的监管经验，细化列举了全国碳排放权交易机构应建立的“涨跌幅限制、最大持有量限制、大户报告、风险警示、异常交易监控、风险准备金和重大交易临时限制措施”等风险防控制度。3）细化追责情形，加大处罚力度。包括：a.扩大主管部门追责对象：将“县级以上生态环境主管部门及其他负......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率大幅下行。20240101至20240107，中债10年期国债到期收益率由2.56%下行至2.52%；10年期国开债与国债利差由12.43bp上行至18.17bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，20240101至20240107，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由2.93%下行至2.92%；5年期企业债（AAA）与国债利差由52.94bp下行至52.92bp。上周12月PMI数据继续走低，市场交易1月降息预期，十年国债收益率大幅下行4BP。往后看，预计经济基本面渐进修复，但长端利率已接近历史低位，下行空间有限，债市收益率窄幅震荡。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具......

12月百强房企销售同比-35%，环比+16%，30城销售同比-21%，环比+5%。12月楼市虽有翘尾，但环比弱于往年22年+22%，累计同比降幅较上月继续扩大。分区域看，一线销售同比-10%，环比+12%，全年累计同比-2%。广深住宅新政进入12月效果降温，北京、上海12月中出台降首付、降利率等新政后，来访量环比+50%，短期提振效果优于广深。二三线销售同比-2%，环比+8%，项目分化严重，优质项目入市摇号，边缘项目量价齐跌。1月为春节前淡季，草根调研显示龙头房企推盘意愿继续不足，一线城市有望持续受政策利好刺激回暖，二线城市分化，三四线城市继续低位盘整。12月土拍小幅回暖，百强房企平均拿地力度0.21，较上月上升0.02，拿地金额同比下降19%，降幅较上月收窄3%。与10月-11月的平淡相比，部分国央企12月拿地凶猛。相比2022年“兜底”特征明显的土地市场，2023年各地拿出了更多优质地块与核心地块，导致央国企加大补库力度，优化土储结构。展望2024年，在销售未显著回暖前提下，预计土地市场主体仍将继续低迷，但核心城市有望继续保持热度。资料来源：公开信息，克而瑞咨询，Wind【政策】1......

风险提示：本材料仅为宣传材料，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。华宸未来稳健添利债基基金风险等级为R2，适合经客户风险承受等级测评后结果为C2及以上的投资者。产品风险等级匹配规则详见华宸未来基金官网。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金之前，须认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金产品风险收益特征，根据自身风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率下行。20231225至20231231，中债10年期国债到期收益率由2.59%下行至2.56%；10年期国开债与国债利差由13.44bp下行至12.43bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，20231225至20231231，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由3.01%下行至2.93%；5年期企业债（AAA）与国债利差由55.62bp下行至52.94bp。展望后市，上周市场交易1月降息预期，债市收益率下行4BP。往后看，预计经济基本面渐进修复，但长端利率已接近历史低位，下行空间有限，债市收益率窄幅震荡。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资......

事件概述：近日浦东、青浦等多地收到《关于调整区属管理居民用户水价的复函》，提出上海第一阶梯综合水价将从3.37元方提升至4.05元方，其中第一阶梯供水价格从1.92元方提升至2.25元方、污水价格从1.45元方提升至2元方，提升幅度达20%。调整后水价将从2024年1月1日起开始执行。点评：1）2021年6月发改委发布《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》，明确城镇供水价格按照“准许成本+合理收益”的方式进行核算，推出后距离上次调价已经有6~8年的上海、重庆万州区、湖南衡阳市、吉林吉林市等多地启动水价听证会，提价幅度达0.2~0.65元方（13%~39%）。表：上海水价调整进程2）目前污水处理费有一半由政府付费，各地财政压力下，政府希望推动污水处理费成本向居民端传导。政策推动下期待未来更多城市开启听证程序、重新核定水价，水务资产回报确定性有望加强。数据来源：国家能源局、wind风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈......

火电：需求端，虽然水电发电量同比改善，但火电需求依旧坚挺；成本端，高库存导致煤炭价格难有进一步上涨动力；电价，江苏、广东省长协电价结果出炉，前者超预期，后者符合预期（综合电价较基准电价+8.08%，同比-11.60%），两者电价差异更多体现的是当地能源结构和燃料成本差异，同时广东电价基本确定了电价下浮的下限。水电：行业现金流充沛+高分红，具备较强防御性配置价值。Q4，尤其是11月以来，雅砻江、澜沧江、红水河流域来水偏弱，但Q4并非来水旺季，此外高蓄水量支撑24Q1弹性。数据来源：国家能源局风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

【光伏】供给端：除头部一体化企业为维持市场份额，而保持高负荷生产外，市场其他组件排产继续下滑（当前N型比例提升明显），展望国内政策和行业加持下，产业链出清加速；需求端：年末国内抢装拉动一定需求，但国内外需求逐步进入传统淡季，预计出货将持续受到影响，但展望美国降息趋势下，有利于终端需求超预期起量；排产端：目前一线维持高排产，二三线排产已下降；盈利端：各环节二三线企业均开始面临盈利压力，整体产业格局有望加快出清。【锂电池】终端需求：电芯市场持续清库为主，对材料压价采买；但11月电动车市场热度不减，多品牌销量创历史新高，此外新车型有望带动12月和24H1销量；2）海外：由于海外前期叠加库存导致短期电池需求低于预期，储能方面部分公司下调出货预期。排产和库存端：目前随着行业产能盈利恶化叠加碳酸锂持续跌价，中游生产积极性不高，保持低库存高周转的运营特点，但近期碳酸锂博弈到了极致，预计后续击穿现金成本线后，有望带动24H1的补库；盈利端：23年整体产业出清和盈利见底低于预期，整体量利均不及预期，随着24年终端增长稳定跌价产能出清下的盈利修复，24H1有望盈利拐点。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率下行。20231218至20231224，中债10年期国债到期收益率由2.62%下行至2.59%；10年期国开债与国债利差由10.58bp上行至13.44bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，20231218至20231224，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由3.05%下行至3.01%；5年期企业债（AAA）与国债利差由56.15bp下行至55.62bp。上周主要银行下调存款利率，债市收益率下行3BP。往后看，预计经济基本面渐进修复，年末资金面有趋紧风险，债市延续震荡走势。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

11月社会消费品零售数据：低基数下，增速继续加速，但恢复偏弱2023年11月，社零总额42,505亿元，同比+10.10%，低于预期。1-11月累计社零总额427,945亿元，同比+7.20%。在去年基数走低的情况下，11月社零同比增长继续加速，但整体恢复偏弱。商品零售中，烟酒，服装、体育娱乐用品、通讯器材、汽车等品类表现较好，分别同比16.2%、22%、16%、16.8%、14.7%，11月为消费旺季，叠加气温波动大，临近年末，与餐饮、保暖相关的行业表现好；化妆品、文化办公、建筑装潢材料等行业表现较差，分别同比-3.5%、-8.2%、-10.4%，主要与企业缩减成本开支及地产景气度低迷有关。11月家用电器及音像器材类零售数据：家电零售同比增速放缓，需求仍偏弱2023年11月，家用电器及音像器材类零售总额946亿元，同比+2.70%，同比增速放缓。1-11月累计零售总额7,970亿元，同比+0.60%。虽然去年为低基数，但今年11月家电零售增速未提速，整体需求弱。分品类来看，空调及传统厨电需求保持稳定；新兴厨电需求依旧疲软；传统小家电增长继续好于新兴小家电。11月服装、鞋帽、针纺织品类......