【碳酸锂】本周国内碳酸锂价格跌幅明显。从需求方面看，当前行业上下游博弈加剧，下游厂商采购积极性依旧不高，三月中下旬需求反弹后状况有望得到改善。从供给方面看，春节后各锂矿企业逐步恢复生产，产量稳步提升。【正极】三元523正极价格近期呈下跌趋势，直接原因是碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴等价格进一步下跌，使得三元材料价格联动下跌调整，以及近期下游需求偏弱且正极环节供给大于需求影响所致，预计全年保持价格向下趋势；磷酸铁锂动力价格最近整体趋势也是一直下跌，是和主要原材料碳酸锂价格下跌带来的价格联动下跌调整，除了近期整体需求偏弱原因外，整体2023年正极环节供大于求，预计全年保持价格向下趋势。【负极】负极降价后价格维稳，本周无明显波动。低硫焦受下游备货补库影响，价格有所上涨。石墨化加工费进一步下调，随下游招标陆续结束，预计短期负极价格平稳过渡。【隔膜】湿法隔膜均价上涨。干法需求稳中有升，湿法订单未见明显恢复，生产相对宽松，预计动力市场在3月逐步起量，订单在本月下旬有望逐步兑现。【电解液】本周电解液价格继续下调。原料端六氟磷酸锂供大于求，价格竞争较为激烈，当前六氟价格已低于成本，若价格战继续进行将加速产能出......

2022年板块表现复盘2022年年初以来，医药生物相对沪深300起伏较大，每个阶段涨跌幅逻辑较大，全年板块主线不明显，新冠概念相对表现较好。按时间线：Q1受国内外疫情影响，医药行业中新冠产业链表现最好；Q2随着国内疫情逐步得到控制以及整体市场的回暖，疫后复苏板块领跑市场，包括消费医疗、药店等；Q3在疫情反复、集采、海外加息超预期等因素的影响下，医药呈现出普遍下跌的态势，只有个别业绩超预期的器械公司表现较好；Q4前半段在财政贴息新基建、集采政策趋缓带动下政策悲观预期修复，行情从医疗器械板块向整个板块蔓延；Q4后半段随后伴随着防疫政策优化转向抗疫线的演绎，行情演绎场景包括防疫预防（疫苗）、医疗储备（医疗基建、小分子药物）、居家诊疗（连锁药店、感冒药、抗原、退烧药）和院内治疗（治疗设备、治疗药物）等。医药当下如何布局近期中药出现一波行情，这波涨势驱动因素有很多，包括政策驱动、包括业绩驱动、包括国际环境影响下自主逻辑的驱动。回归到策略上，首先，我认为2023年必将是复苏的一年。虽然过程可能有波动，但整体是围绕复苏这条主线的，从院端精麻等手术相关条线的强复苏，延伸到院端IVD的复苏，到民营医院的......

【终端】节后手机销售平稳，需求缓慢复苏，下游渠道库存维持在2-3个月左右，首批主动补库存结束；苹果中高端品类通过降价获得短暂销量提升，但消费电子复苏进度弱于预期，后续存在砍单风险；汽车与新能源相关电子元器件继续保持高景气度；受ChatGPT想象空间影响，服务器芯片类厂商开始接收到备货订单。【下游模组装配】消费电子类相关的组装、光学在1月订单高增长后2月迅速降温，大客户存在一定砍单预期，消费电子复苏进展弱于此前预期。服务器PCB、接口管理类芯片、传输芯片等均因ChatGPT刺激获得备货订单。汽车电子订单稳定，新能源用IGBT模组等依旧保持较高景气。【中游电子商品】面板行业开始涨价3月上旬小涨，涨幅略低于预期；被动元件量价均稳；存储芯片量跌价稳；硅片材料量增价跌。电子商品中面板表现最强，其他品类也在筑底过程中，有望成为电子行业23H2下半年回暖的风向标。【中游设计制造】消费电子类IC设计公司开始接收到增量订单，尽管终端销售缓慢，但品牌商已经加快新品研发，推动SoC、驱动芯片等订单向上。芯片代工及IDM厂商对23年供需关系感到悲观，资本开支及业绩指引均调降，除台积电外均调降了代工费用，有利于......

1-2月全国规模以上快递收入1,518亿元同比-3.6%，降幅收窄12.7pct，快递量164亿件同比+4.6%，降幅收窄21.0pct。单2月营收750亿元同比+14%，环比-2%，件量92亿件同比+33%，环比+27%，单票价格8.17元单同比-1.33元，环比-2.45元。1月春节淡季后，快递公司立刻开始价格战，2月业务量大幅提升，但代价就是单票价格出现大幅下降。资料来源：公开资料，国家统计局，公司公告，Wind此前草根调研显示，各快递公司今年采取份额利润的竞争策略，预计2023年将迎来价格战，2月数据符合预期。但受监管要求，目前价格战被强制中止，行业悲观预期有望得到修复，经济复苏下全年业务量也将高于22年，量价齐升有利于快递企业继续释放利润。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确......

事件：短期汽车板块调整,近期关于油车相关品牌的大幅降价报道信息，造成市场对汽车价格战的焦虑。原因：（1）22年燃油车购置税减免透支23年消费需求：2021年以来新能源汽车渗透率的持续攀升，已经让燃油车持续感受到压力的存在；尽管在22年Q2各地方政府也针对汽车消费推出了包括消费券在内的多项刺激政策，包括对燃油车的购置税减免（整体减免范畴拓展到2.0L排量）。从最终结果来看，购置税减免透支了部分22年下半年和23年的燃油车需求，而新能源汽车的销量整体未受太大影响，22年6月起单月渗透率持续上升。（2）新能源汽车降价的冲击：23年，各新能源车企陆续推出降价或者是类降价措施，从1-2月销量来看，新能源厂商的销量水平要显著好于传统车企。（3）国6B排放标准实施在即的去库存压力：根据乘联会的数据显示，2023年2月中国汽车经销商库存预警指数为58.1%，同比上升2.0%，环比下降3.7%，库存预警指数位于荣枯线之上。大多数经销商认为2月销量未达预期。主要原因为：一、部分经销商表示厂家任务量较高，且在途车辆较多，库存压力较大，资金流转情况较差；二、市场竞争激烈，终端销售价格混乱，毛利持续走低，导致经......

1、近期政策催化1.1政策催化一：加速中药创新注册2023年2月10日，国家药监局发布了《中药注册管理专门规定》（以下简称《专门规定》），自2023年7月1日起正式施行。系在2020年《中药注册分类》基础上进一步细化中药研制的相关要求，同时加强中药新药研制与注册管理。《专门规定》共11章82条，包括总则、中药注册分类与上市审批、人用经验证据的合理应用、中药创新药、中药改良型新药、古代经典名方中药复方制剂、同名同方药、上市后变更、中药注册标准、药品名称和说明书等内容。（1）与2022.11.11的征求意见稿相比，主要是加强了措辞的严谨性和完整性，突出了中药安全性的技术要求，完善了中药质量可控性评价；（2）对重大疾病、新发突发传染病、罕见病防治、临床急需、儿童用药实行优先审评审批；《专门规定》明确中药注册审评采用“三结合”（中医药理论、人用经验、临床试验）审评证据体系来综合评价；（3）《专门规定》明确加速中药创新药的研发，对于来源于临床实践和医疗机构机制的中药新药，和有充足人用经验证据的中药改良型新药，在特定情形下，可不开展非临床有效性研究和II期临床试验；利好中药创新药；（4）中药说明书......

1-2月社会消费品零售数据：好于预期，必选消费保持较快增速，可选消费呈复苏趋势2023年1-2月，社零总额77,067亿元，同比+3.5%，好于预期。1-2月社零增速回正，消费小幅复苏。其中，必选消费表现继续好于可选消费，尤其距离居民消费较近的粮油、食品以及疫情第一波冲击下的中西药品类增长幅度较大。1-2月份可选消费亦有所复苏，其中与出行链相关的服装、化妆品、金银珠宝恢复较好。2023年Q1，疫情防控政策全面放开，居民出行受阻因素消除，预计必选消费继续保持良好增速，可选消费增速修复，线下消费同比回正。数据来源：wind1-2月家用电器及音像器材类零售数据：同比降幅大幅收窄，线下现复苏趋势2023年1-2月，家用电器及音像器材类零售总额1,277亿元，同比-1.90%，同比降幅大幅收窄。1-2月家电整体表现明显好于去年12月，消费缓慢复苏，2月以来线下复苏较快。分品类来看，空调销量线上实现双位数增长，线下降幅收窄；集成灶销量线上下滑10%，线下增长13%，恢复较快；厨房小家电销量线上小幅下滑；清洁电器中，扫地机销量下滑23%，洗地机销量+48%，依旧维持高增长。预计在地产销售向好的趋势下......

全国商品房销售情况2023年1-2月，全国新建商品房累计销售1.54万亿元同比-0.1%，销售面积1.51亿平米同比-3.6%，待售面积6.55亿平同比+14.9%，环比+16.3%，新建商品房销售均价10,209元平同比+3.7%，环比+3.6%。2023年开年，全国商品房销售良好，累计同比去年持平，符合克而瑞百强房企1-2月销售销售小幅转正预期。一线城市受供应影响，销售面积累计同比-2%；二线城市+7%，表现分化，杭州、天津等城市表现优异，南京、长沙等一般。三线城市持平。但高频数据显示，三月前两周销售开始放缓，在销售结构偏刚需情况下，持续性表现较弱。热点城市看房量继续上涨，其他城市刚需释放力度已经开始转弱。资料来源：公开资料，国家统计局，Wind全国房地产投资情况2022年1-2月全国房地产开发投资完成额1.37万亿元累计同比-6%，细分项目来看，土地成交未披露，新开工面积1.36亿平同比-4%，竣工面积1.32亿平同比+8%，施工面积75亿平同比-4%。去年低基数效应影响下，2月份房地产投资增速相较12月大幅收窄。主要是新开工面积同比仅下滑9%去年由于土地成交较少，一整年都处于4......

下游开工回暖先行，挖机行业复苏确定性强【挖机销量】2023年2月销售各类挖掘机21,450台，同比下降12.4%，与CME预期值基本一致。其中国内11,492台，同比下降33%；出口9,958台，同比增长34%。2023年1-2月共销售挖掘机31,893台，同比下降20%；其中国内14,929台，同比下降41%；出口16,964台，同比增长15%。【开机小时数】2月小松挖掘机开工小时数为76.4小时，同比增长61.4%，为连续下滑11个月以来首次转正。全球其他地区来看，2月份，日本、欧洲地区小松挖掘机开工小时数持续同比下降，其中日本增速已连续一年下滑，欧洲连续9个月下滑；北美地区增速由负转正实现微幅增长；印度尼西亚开工需求持续火热，连续10个月实现同比正增长。【总结】（1）从下游开工率看，小松中国区挖掘机1-2月开工小时数同比提升1%，其中2月开工小时同比提升61%。受益下游基建、矿山开工复苏，2月以来工程机械前瞻指标向好，其中以矿山、基建为主的大挖需求有望率先复苏，行业整体需求有望改善。（2）由于钢材、海运费价格高企及规模效应下降，2022年工程机械企业利润率大幅下滑，2023年上述......

1-2月，火电累计发电量同比-2.3%，符合预期。火电：1-2月，沿海八大电厂日耗同比-4.1%，发电量同比-2.3%，符合预期，距离市场Q1发电增速4-5%的预期仍有差距。水电：三峡水库出库流量1-2月同比-9.6%，入库流量-0.2%，预计3月下旬南方会迎来强降水。风电：1月来风明显改善,叠加22年低基数，风电发电量明显提升。2月虽同比回落，但均为个位数浮动，且2月并非陆风大月，总体影响较小。图：2023年1-2月各项发电量数据数据来源：国家统计局、华宸未来整理【火电转型新能源】（1）政策端，关于加速电力现货市场、容量电价、调峰机制建设相关政策频出。（2）煤价，市场煤价格虽然自2月中旬起有所上升，但同比22年仍有下降，日耗进入下行通道，市场煤价下行可期。（3）电价，江苏、广东长协电价达成19.8%19.1%的上涨，电价23年维持高位预期兑现。（4）用电需求，全国火电发电量和沿海日耗基本匹配，在下游非电需求尚未明显复苏背景下，一季度火电发电量或保持微弱增长。【绿电】1-2月风电整体利用小时数同比有所提升，硅料下降背景下，光伏装机23年有望快速提升。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。......