1. 市场动态

2. 策略展望

本期城投债短端表现坚挺，中长端延续震荡，当前债市情绪较弱，短期维持震荡看待，待货币政策落地、资金转松，短端或率先企稳回暖，关注1年以内城投债机会。

3．一级市场

城投债发行情况

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

一级发行方面，本期Wind口径城投债发行1056.14亿元，环比变动167.32亿元，净融资额-255.49亿元，环比变动-467.36亿元。

4. 二级市场

4.1 城投债二级成交量

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

本期城投债二级交易活跃度上升，Wind口径城投债现券交易量为3851.7亿元，环比变动421.52亿元。

4.2 城投债到期收益率

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

收益率方面，本期城投债走势分化，短端企稳回升，中长端继续随债市调整。其中，1年以内产品收益率有较明显下行，3年期产品上行约1-4BP，5年期产品上行约4-5BP。

4.3 城投债信用利差

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

本期利率债调整幅度高于城投债，利差整体收窄。其中，AAA级利差为66.55BP，环比上周变动-1.18BP，AA+级利差为80.89BP，环比变动-1.53BP，AA级利差为95.75BP，环比变动-0.44BP。

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