交通运输： 

快递与物流——在价格战影响下快递行业中报数据普遍低于预期，近期股价仍然处于调整区间，同时政策上虽然有结束价格战的利好因素，但也存在提高用人成本，加强行业监管的利空因素。6月旺季看价格战停摆已成定局，三季度淡季行业有望实现量价齐升释放利润。

航运与港口——近期市场担忧美国政府对航运业展开反垄断调查，中外航运公司股价均较高位下调。短期看集装箱运力供给严重不足，全球港口持续拥堵，在供给端对航运价格提供支撑但运量也开始遭遇瓶颈。但美国经济受疫情影响，在宽松-收紧，增长-衰退间反复展开政策与基本面博弈，6月耐用品订单数据低于预期，航运成本占商品成本比例由疫情前的5%迅速提升到20%~25%，需求端对全球运价支撑力减弱。

航空与机场——南京禄口机场新冠疫情在全国范围内快速扩散，影响消费者出行意愿，政策上短期也不再鼓励暑期跨省流动，航空暑运旺季也基本告终，对股价造成较大负面影响。同时本次疫情起源于境外航班未规范消毒，在海外疫情持续蔓延的背景下，短期“五个一”政策多种因素叠加下暂无放开可能，因此机场的免税销售难以恢复，目前仍未能看到基本面拐点。

图： 全国规模以上快递行业数据

（数据来源为wind，华宸未来基金整理）

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