【白酒】

白酒板块在政策预期和中报业绩等负面信息影响下大幅回调，在行业景气趋势向好的情况下下探空间有限。当前白酒消费逐步由淡季转向旺季，且在淡季已经建立了良性的库存基础，预计旺季表现将延续结构分化的趋势，其中次高端酒企在治理结构捋顺和产品迭代带来的渠道铺货逻辑兑现助力业绩高增，表现优于高端酒企。

另外，疫情散点式复发背景下还需关注聚饮、宴席等场景旺季动销的变化，若进一步扩散将产生直接影响。

【休闲食品】

在业绩高基数背景下基本面承压，社区团购冲击下渠道分流明显，以KA商超渠道为主的食品上市公司影响较大；6月份开始大型商超的销售情况环比改善，上市公司层面动销三季度将逐步复苏，整体基本面向好。

图：2021年年初至今食品饮料行业细分板块PE（动态市盈率）

（数据来源为wind，华宸未来基金整理）

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