2021年社会消费品零售总额：餐饮类累计收入4.69万亿元同比20年+18.6%，较上月下滑3.0pct；同比19年+0.4%，与上月持平。12月餐饮类社零销售4841亿元同比20年-2.2%，较上月收窄0.5pct，环比持平。1-12月网上实物零售累计同比+12.0%较上月-1.2pct，其中食品类网络实物零售累计同比+17.8%较上月-1.0pct。1-12月免税商品累计进口264.9亿元同比-2.9%，较上月回升9.4pct，12月单月进口25.7亿元环比+17%。12月全国各地疫情有所减弱，线下餐饮环比11月持平，线上食品零售继续保持优于线下及线上其他商品零售，春节期间整体预售情况良好。免税商品备货环比连续2个月改善，行业基本面已开始见底，龙头企业估值进入合理区间，随着疫情后续恢复以及海南客流改善，销售情况有望逐月转好。图：2021年12月全国餐饮及实物食品网络销售数据图：2021年12月全国免税品进口数据（数据来源为国家统计局，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人......

12月70大中城市新建住宅价格环比-0.3%，连续4个月环比下跌，跌幅与上月持平。其中一线二线三线城市分别环比-0.1%-0.3%-0.3%。一线城市新建住宅价格为2018年9月以来首次下跌；二线城市跌幅缩小0.1pct，三线城市跌幅与上月相同，按揭政策适度放松下，12月二线城市略有反弹符合高频数据跟踪所示，三四线城市市场表现低迷，年末民企国企均有大量“工抵房”推出。70大中城市二手住房价格环比-0.4%，连续4个月环比下跌，跌幅与上月持平。北京上海深圳广州分别环比+0.8%+0.4%-0.3%-0.4%。其他二线城市环比下跌0.3%,跌幅缩小0.1pct。在按揭政策持续放松，年末银行冲量行为支持下，北京与上海二手住宅价格环比止跌回升，券商草根调研显示北京二手房销售迅速回暖，银根宽松下核心城市二手房率先回暖。图：2018年1月至2021年12月70大中城市新建住宅价格指数环比情况图：2018年1月至2021年12月70大中城市二手住宅价格指数环比情况（数据来源为国家统计局，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。......

从占比来看：2021年，火电依旧是发电的绝对主力，风电占比提升明显。火电发电量同比+8.4%，占总发电量比71.13%，与2020相比变化不显；风力发电占比提升1.4pct，光伏、核电均有少量提升。从发电量看：由于利用小时数同比下滑以及装机进度，光伏发电量相对装机表现不理想。2021年，风电发电量同比提升29.8%，与29%的装机增速匹配（风光装机增速数据截至11月）；光伏发电量同比+14.1%，远慢于24.1%的装机增速。1-12月份全国绝对发电量81122亿千瓦时，同比+8.1%。12月全国发电量7234亿千瓦时，同比-2.1%，环比+10.6%。其中，风电同比增长30.1%，环比+2.4pct；水电-6.8%，环比-4.9pct；火电-4.9%，环比-2.4pct；太阳能发电+18.8%，环比-3.9pct。图：2021年12月各项发电量数据图：2021年1-12月各项发电量数据（数据来源为Wind，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运......

2021年12月30日，国家医疗保障局、国家中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》1将符合条件的中医医药机构纳入医保定点，主要涉及中医医疗机构、中药零售药店、基层医疗卫生机构和康复医院、安宁疗护中心、护理院以及养老机构内设中医医疗机构，定点中医医疗机构提供的“互联网+”中医药服务也将纳入医保支付范围。2中医药机构可暂不实行DRG付费，对已经实行DRG和按病种分值付费的地区，适当提高中医医疗机构、中医病种的系数和分值。3公立医疗机构中药饮片可继续加成25%销售，非饮片的中药严格按照实际购进价格“零差率”销售。医疗机构炮制使用的中药饮片、配制的中药制剂实行自主定价。4将中药饮片中成药中药制剂纳入医保目录，充分利用“双通道“——医保渠道拓展到零售药店。综上，中医医疗机构及时纳入医保定点，利好中医医疗服务相关赛道；中医医疗机构可暂不执行DRG付费，已实行地区适当调高中医病种系数和分值DRGs，表明对中药支持的态度和医保对中医药整体支持的力度；中药饮片可继续加成25%销售，利好未来中药饮片在医院渠道的持续增长。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资......

石化化工行业碳达峰实施政策已制定完成，有关文件尚待正式发布。相关的标准制定、统计、核算等工作正在稳步推进，未来一些行业产能控制政策也将出台。从总的思路来看，将加快产业布局优化、结构调整，加大节能降碳升级改造和落后产能淘汰力度，发展新能源、新材料等产业，全面推进行业绿色低碳转型。具备技术优势、符合国家鼓励发展方向的化工公司项目审批有望重启。预计2022年全球钾肥行业高景气持续，价格易涨难跌。目前全球主要的农产品价格均处于近10年90%分位以上，2021年是农产品新景气周期的起步阶段，预计2022年伴随全球经济持续复苏，农产品需求将依旧旺盛，将助推农产品价格偏强运行。高粮价带动钾肥高需求，预计2022年全球钾肥需求有望保持近3%的增速。目前全球钾肥开工率近80%，2022年行业新增产能有限，行业库存处于低位，叠加白俄罗斯钾肥制裁的不确定性（白俄罗斯储量占比16%、产量占比17%），全球钾肥供应缺口或进一步扩大，钾肥价格易涨难跌，预计2022年国内大贸价或提至500-550美元吨（2021年为270美元吨）。2020年全球碳纤维需求达10.69万吨，我国碳纤维需求4.89万吨，占比45.7%......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率下行。20220110至20220116，中债10年期国债到期收益率由2.82%下行至2.79%；10年期国开债与国债利差由27.85bp上行至29.45bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，20220110至20220116，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由3.26%下行至3.23%；5年期企业债（AAA）与国债利差由60.27bp上行至61.81bp。过去一周社融数据不及预期，国内疫情持续发散，债市收益率下行。展望后市，1月以来中观高频数据显示钢材产量降幅收窄，沿海月均耗煤量改善，汽车零售和批发销量同比增速一升一降，出口综合指数增速继续回落，行业开工率仍处于低位。政策方面，国常会指出专项债资金要力争在一季度形成更多实物工作量。预计央行继续维持流动性宽松，货币政策处于放松窗口期，利率延续低位震荡。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最......

免税旅游——2021年海南离岛免税销售达601.7亿元+84%，完成目标。免税商品销售505亿元+83%，购物人次968万人+73%，离岛免税全年呈快速增长态势。三四季度以来受全国疫情零星复发，海南免税通过加大打折力度促进销售规模，下半年免税企业毛利率下降约5pct，元旦假期后促销力度有所减弱7折提升至8折，但销售一般3日离岛免税销售6亿元，同比+10%。2022年销售目标初定为800-900亿元，增速较为温和，龙头企业盈利能力有望修复。国内主要景区Q4客流仅为19年的30%-40%左右，较暑运旺季下落明显，且元旦假期以周边游为主，铁路旅客发送量预计为3000万人次-12%，政策端不鼓励旅游出行，行业2022年Q1压力较大。酒店餐饮——疫情反复致11-12月酒店行业经营表现继续下行，供需增速缺口扩大，入住率持续下滑，旅游大省及一二线城市受冲击情况更大，Q4酒店运营情况仅相当于19年同期的60%-70%，行业恢复进展有待2022年Q2冬奥会及春运数据验证。教育培训——K12教育利空逐步落地，现存企业逐步转型为非盈利机构或退出市场，但职业技术教育扶持政策落地进展低于预期，行业仍未看到明显拐......

快递与物流——草根调研显示，双十二销售平淡，预计12月快递运价环比持平，但并未出现往年双十一后运价回调的现象，但展望2022年Q1快递单价涨价幅度预计在0.1-0.2元，3月份淡季后龙头电商企业可能恢复派费补贴，同时部分企业收并购整合完成后加速导入单量，因此快递价格战存在重启可能，行业景气度持续性有待观察。航运与港口——运价指数持续创新高，欧美线出货均持续高涨，一改往年圣诞后淡季景象，目前开始春节前平衡出货，货代炒舱现象恢复。长协谈判方面，客户心态由成本导向改为供应链导向，船东谈判权大幅提高，欧线长协比例提升，且敲定年约价格在12月从8000美元上升到12000美元2021年为2900美元，美线初步谈判报价为8500美元2021年为2800美元，随着客户需求变化，未来谈判有望持续超预期，行业盈利能见度继续增强。奥密克戎毒株持续扩散，欧美运输周转不畅现象继续加剧，且宁波北仑出现小范围疫情，短期对集运供应链造成一定干扰。航空与机场——航空业十四五规划出台，2021-2025年总运力年化增速预计为以2019年为基准5.9%，运力增速较十三五的11%低约一半，同时考虑到订单、旅客增速，十四五航......

12月28日，工信部、国家卫健委等十部门联合发布《“十四五”医疗装备产业发展规划》提出了“7556”的推进思路，利于医疗器械行业发展。《规划》聚焦人民日益增长的医疗卫生健康需求，聚焦临床需求和健康保障，提出了“7556”的推进思路，即围绕7个重点领域、部署5项重点任务、实施5个专项行动、采取6项保障措施，推进医疗装备产业发展目标的实现。《规划》围绕诊断检验装备、治疗装备、监护与生命支持装备、中医诊疗装备、妇幼健康装备、保健康复装备、有源植介入器械等7个重点发展领域，提出了“十四五”期间5项重点任务：一是通过加强产业基础能力建设、提升产业链供应链现代化水平、完善产业共性技术平台建设，提升技术创新能力。二是通过加强原创性引领性医疗装备攻关、加强临床应用创新研究、加快智能医疗装备发展，提升有效供给能力。三是通过加强优质企业培育、推动产业集群化发展、提升企业智能制造水平，提升国际竞争能力。四是通过推进“5G+医疗健康”新模式发展、推进居家社区和医养康养一体化发展、提升紧急医学救援保障能力，提升全方位服务能力。五是通过建立健全标准体系、健全安全保护体系、健全产业基础平台体系，提升基础支撑能力。综......

政策——央行货币政策委员会继续提及维护购房者合理需求与合法权益，新增“促进房地产市场健康发展和良性循环”提法，预计按揭适度宽松的政策将持续，并且将逐步延伸到房企融资端以防范流动性风险。同时“三道红线”对承债式并购放松，政策环境继续缓慢回暖。销售——12月销售小幅翘尾，但百强销售全年累计仍负增长，高基数下龙头房企单月销售均同比大幅下滑，购房者信心不足下销售进一步往龙头国企集中。政策利好幅度有限叠加库存高企，市场对2022年3-4月销售不甚乐观，经济下行压力下三四线城市返乡置业需求也不会由较好表现。预计房地产销售回暖需要到2022年下半年。拿地——受益于地方政府让利政策，第三轮集中供地各地陆续下调封顶溢价率与出让底价、适当放宽竞拍条件，推出地块质量提升，供给增多，12月土地市场小幅回暖，除央企、国企保持拿地势头外，近期融资政策利好也促使民企开始逐步参与竞拍，成交量与成交溢价率回升，供地政策持续好转下土地市场向好势头有望延续。房企——近期政策回暖势头持续，龙头房企拿地信心逐步恢复，土地参拍意愿增强。12月销售环比11月有所提升，翘尾明显，但从库存与去化看，2022年Q1销售不乐观，叠加地产债......