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医药:近期各地疫情趋重,影响板块恢复逻辑

【中药】随着国家公布进一步优化新冠肺炎疫情防控工作的二十条措施,疫情防控进入新阶段,但短期的疫情爆发以及区域的管控缩紧,导致新冠相关的主题性投资机会持续博弈

【药店】短期受到疫情管控缩紧,影响了线下流量恢复的逻辑,但往后看,线下药店同样既有防疫属性又有疫后复苏逻辑,短期跟随感冒药和放开逻辑(防疫产业链)表现较好,同时疫后中期逻辑(提升医疗资源承载力)同样涉及,此外同样有长期的消费复苏逻辑。

【消费医疗】消费医疗为疫后明确主线,目前随着各地疫情趋于严重以及防控政策的缩紧,短期消费受到严重影响,目前看来,四季度业绩将受影响,参照欧美消费复苏逻辑,短期业绩预计仍受疫情影响。预计23年二季度、三季度消费复苏较为明确。

【CXO】目前CXO行业受到业绩高增长可持续性、新冠业务或大客户占比较高影响。从在手订单、非新冠业务增速、合同负债、capex的角度分析,行业目前仍处于较高的增长态势。目前新冠因素的放大下已经过渡price-in,剔除新冠影响CXO企业的增速依旧是行业内领先的。持续关注后续订单情况,高增长和低估值下有望带来业绩修复。

【医疗器械】因为贴息贷款政策落地、器械创新政策等因素,导致透支了板块短期表现,虽然近期ICU等医疗新基建浪潮仍将持续,但整体预期比较满。近期随着疫情放开和缩紧的博弈,短期关注度和上升空间不大,但如果年前最终疫情仍缩紧的情况下,板块的业绩成长性和23年订单确定性优势显现。

 

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