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华宸未来行业观点(消费者服务):疫情复发影响消退,消费者出行信心恢复

免税旅游——疫情影响逐步消退,9月第一周三亚航班环比改善,同时中免开始举办周年庆促销,随着9~10月旅游旺季到来,免税销售有望逐步恢复。目前跨省旅游仍未复苏,疫情复发及消退交替下的情景更有利于区域性旅游目的地企业。


酒店餐饮——8月份南京疫情基本结束,草根调研显示,长三角地区9月份酒店预订、线下餐饮等快速恢复,如果疫情后续不再扰动,中秋国庆有望迎来行业旺季。同时北京环球影城9月20日开业,参照16年初上海迪士尼开业带动旅游人数增速翻倍,叠加北京冬奥会举办可能适度放开境外来华,今年Q4至来年Q1旅游旺季有望带动北京地区住宿需求。


教育培训——“双减”政策逐步落实,各地对义务教育阶段校外培训监管细则逐步落地,各地开始清理违规课外教育机构,未来K12教育将逐步转型非盈利教育,市场恐慌情绪下带动K12板块大幅下跌,近期北京公布学科类教育白名单,并给予2年左右转型期,带动板块短期反弹,但仍缺乏实质投资价值。非学历职业教育今年招录相较20年放缓,行业龙头业绩普遍弱于预期,国家政策转为扶持学历类职业教育,但目前尚未有实际政策落地。


图:2018年9月~2021年9月中国酒店RevPAR增速情况

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(数据来源为Wind,STR,华宸未来基金整理)


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