1．一级市场

城投债发行情况

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

本期城投债一级发行缩量，Wind口径城投债发行400.58亿元，环比变动-576.21亿元，净融资额-163.69亿元，环比变动-129.85亿元。

2. 二级市场

2.1 城投债二级成交量

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

本期城投债二级交易活跃度下降，Wind口径城投债现券交易量为2912.07亿元，环比变动-864.65亿元。

2.2 城投债到期收益率

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

本期各期限各等级城投债收益率普遍下行，其中，中短端下行幅度较大。

2.3 城投债信用利差

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

本期城投债信用利差普遍收窄，其中，AAA级利差为44.75BP，环比上周变动-6.25BP，AA+级利差为55.07BP，环比变动-4.72BP，AA级利差为68.81BP，环比变动-5.23BP。

3. 市场动态

4. 策略展望

本期城投债表现强势，收益率普遍下行，且中短端表现更优，信用利差大幅收窄，但二级成交量有所收敛。

往后看，化债政策下，城投债净供给有限，对城投债行情构成一定支撑，但当前城投债收益率及利差均处在历史低位附近，震荡行情下，需关注久期风险，中短端城投债票息挖掘仍有一定优势。

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