【光伏】

供给端：目前各环节测算产能过剩，但扩产降速：1）IPO、定增投融资端缩紧；2）产业链盈利甚至亏损，共同导致老玩家扩产延期、新玩家停止跨界；

需求端：国内：23H1超预期的，23H2兑现了，24年并网压力下增速预计一般；海外：欧洲去库良好和非欧增速不错，24Q2预计库存消化叠加旺季出货，美国宏观口径高增长；

价格端：整体从产业链盈利和价格角度，24Q1底部得到明确，24Q2国内下游需求起量+海外库存消化下出货旺季来临，预期产业链价格回带来走强。

【锂电池】

供给端：整体产能出清速度慢，目前各环节产能持续过剩，但扩产降速：1）IPO、定增投融资端缩紧；2）降低资本开支压制供给增速，过剩产能加速出清；3）Q3开始产业链库存增速快速下降；

需求端：国内：23年量前低后高兑现了，目前对24年增速预期较低；海外：欧洲德法荷24补贴退坡，整体增速20%，美国受高利率和政策壁垒影响，东岸亚、南美增速预期较高；

产业链盈利：整体从产业链盈利角度因“同质化+下游车成本压力下”预期24H1仍承压阶段，不同环节出清速度不同，成本优势和新技术方向仍是主要突破口。

风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。