1、债基波动的原因？

波动主要来自于风险。我们觉得债基波动主要来自于两类风险：

（1）利率风险。当利率上行的时候，债券的价格会下跌，这样就会造成债基净值的下跌。

（2）信用风险。当信用债的一些主体，它的信用资质开始逐渐恶化的时候，信用债的价格会下跌，同时会引起债基净值的下跌。

2、经济基本面和债市的关系？两者之间有没有什么规律？

我们先看经济基本面，经济基本面的衡量指标主要有两大类：一类是增长指标，比如GDP增速、工业增加值增速、投资增速、消费增速等；另一类是通胀指标，比如CPI、PPI等。

（1）对于增长指标来说，当经济面临下行压力，利率大概率是下行的，则利好债市；当经济处于上行周期，利率大概率是上行的，则利空债市。

（2）对于通胀目标来说，通胀比较疲弱，也就是当下我们的通胀环境，则对债市构成利好，因此今年债市走势较好；如果通胀高企，对债市自然会形成一定利空。

3、债券基金适合一次性买入还是定投？

我觉得更适合一次性买入。

直观一点，我们可以看债券基金的净值走势，债基的回撤一般较少，原因是什么？

我们可以拆解一下它的收益来源，它的收益主要是由两部分构成：

（1）票息收益，不管是买利率债还是信用债，它都有票面利息，你每年都会收到这部分的票息；

（2）资本利得收益，资本利得是通过买卖债券获得的差价。

票息收益随着时间累积而变多，这个是确定的；

而对于资本利得，它不一定是正收益，有可能也会出现负收益。资本利得受利率水平波动的影响，利率上行，资本利得就是负的，利率下行，资本利得就是正的。

但一般来说，票息收益的比例远远要高于资本利得，因此债基一般呈现“易涨难跌”的特点，它的净值曲线一般来说都是斜向上的走势，因此我觉得比较适合一次性买入。

4、存款利率下降对债券市市场有什么样的影响？

最近，我们可以看到，先是中小银行进行了一部分的存款利率下调，然后大行也开始下调利率，这对债券的影响，我觉得主要是两方面：

一方面，存款利率下调以后，银行负债端的成本降低，因此它开始有意愿去配置一些收益率跟风险都比较低的一些信用债资产，而过去它存款利率比较高的时候，它的负债成本比较高，它可能对这些资产的兴趣也不是特别大；

另一方面，随着银行存款利率下降，存款对居民的吸引力也在下降，有一部分资金就会分流到，比如说银行理财、公募基金等方面去，债市的资金开始变多，这些也是有助于债市的走牛的。

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