7月城镇社零总额同比增长8.4% (环比-3.6pct) ，两年复合增速3.5%；乡村社零总额同比增长8.8% (环比-3.7pct)，两年复合增速3.6%。1-7月城镇累计同比增长20.9%，乡村累计同比增长19.4%。乡村零售本月增速下滑更显著，整体恢复情况较城镇更慢。

细分行业情况：

服装鞋帽：7月服装鞋帽零售额同比增长7.5%(-5.3pct)，两年复合增速2.4%，低于疫情前3%增速水平。7月为服装消费淡季，整体线下零售需求不振，线上消费增长有所放缓，8月在去年正增长下预计增速有较大幅度回落。

化妆品：7月化妆品零售额同比增长2.8%(-10.7pct)，两年复合增速6%，低于疫情前10%增速水平。7月主要受线上增速大幅下滑影响，预计8月七夕活动带动线上消费恢复，但下半年在去年高增长基础上有较大可能出现负增长。

金银珠宝：7月珠宝零售额在去年7.5%增长基础上同比增长14.3%(-11.7pct)，两年复合增速10.8%，高于疫情前3-5%的增速，维持较高景气度。珠宝下半年迎来消费旺季，随品牌渠道持续下沉，直播电商逐步增加品类，消费需求有望在去年高基数下延续。

图：2019年6月至今服装鞋帽零售单月和累计增长情况

图：2019年6月至今化妆品零售单月和累计增长情况

图：2019年6月至今金银珠宝零售单月和累计增长情况

数据来源均为国家统计局，华宸未来基金整理

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