光 伏

11月组件环比提产，预示实际订单需求量处于正常状态。因为组件厂也预期了短期硅料和硅片降价带来的原材料和库存减值影响，因此一直在提高周转率和降低原材料库存状态，故排产的上升不太可能是去积累库存。

短期看，地面项目订单仍在正常出货，疫情更多影响的是分布式市场的现货需求，目前组件端反馈客户拿货仍非常积极。疫情影响叠加组件高位下大基地放量弱于预期已经price in，但需求、安装交付只是延期，此外目前长单模式也一定程度保障了四季度的量，需求和盈利的后移可能导致明年一季度需求和盈利逆周期。

锂 电

锂电核心仍在于对销量的预期，目前10月国内预计销量超预期，环比持平，随着新势力车型密集推出，订单饱满助力销量攀升，预计四季度销量环比进一步提升；国外方面，欧洲需求逐渐恢复，美国IRA政策受到多方反对，或要求本土化补贴延后。

临近年底，全年新能源汽车销量高增几无悬念，明年是购置税减免最后一年，且消费逐步企稳，短期看，一季度受节假日影响为传统淡季，销量下滑属正常波动，基本已经price in；国内渗透率已达一定程度，后续电动化+智能化共振驱动渗透率进一步提升。美国政策强推电动化加速，欧洲边际复苏不改禁燃时间点，行业中长期成长属性不改。

风 电

短期装机量波动不影响年底交付的增量，目前主机厂商反馈前期订单量巨大，下游运营商业主需求量旺盛，不断催促交付，但受疫情管控影响，物流及如大直径叶片等关键零部件限制，交付量阶段性难以满足业主需求，从招标量来看整体明年装机高增确定性强。

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