近日，《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监管办法》经国家发改委和住建部签审公布，自2021年10月1日起施行。

华宸未来基金点评：

新版管理办法中，企业端供水价格由准许收入除以核定供水量得出，其中准许收入包含准许成本、准许收益和税金，核定供水量则考虑自用水率和漏损率。

准许收益：明确市场化回报，三年调价周期回报确定性增强。供水企业准许净资产收益率为权益资产收益率*（1-资产负债率）+债务资本收益*资产负债率，其中权益资产收益率不高于10年期国债400bp，债务资本收益率按贷款基础利率确定。

准许成本：准确成本项包括固定资产折旧费、无形资产摊销和运行维护费。核定供水量考虑自用水率和漏损率。若企业运营效率高于成本核定标准（如较低的运营维护费和较低的漏损率），优质运营企业有望获得超额收益。

综上，新供水价格管理办法施行，明确了水务企业合理收益率，同时提升了城镇供水价格监管水平。供水调价机制进一步明确，有望提升供水价格，带动水务公司经营业绩持续改善。同时， 政策着力建立激励约束机制或将有助于引导企业降本增效，带动行业高质量发展。

图：新办法水价定价流程

数据来源：东吴证券研报

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