受疫情影响，主要航司近期大量取消航班，航线供给增速大幅放缓。2020年1月上旬受2020年春节较往年提前，商务出行需求减弱影响，整体需求偏弱，虽然春节机票预售、预定数据较佳，但2020年1月下旬以来，大量旅客取消出行计划，退订机票，2020年1~2月份期间大量航班停飞，预计将对经营数据构成一定不利影响。

图：2017年1月~2020年1月中国主要航司ASP(可用座公里)增速情况

资料来源：Wind(华宸未来基金整理)

虽然2020年存在贸易协定初步达成、航线调价扩围等促使航空业基本面改善的因素，但在疫情影响下，需求端呈现“急冻”状态，主要机场旅客吞吐量同样呈现大幅下降态势，在国内新冠疫情蔓延渐弱，国外新冠疫情开始蔓延的情况下。对于航司、机场而言，盈利能力较强的国际与地区间航线将继续承压，预计将给今年部分上市企业的业绩带来一定负面影响。

图：2017年1月~2020年1月中国主要机场旅客吞吐量增速

资料来源：Wind(华宸未来基金整理)

 目前整体行业受疫情影响，景气度正在进入二次探底阶段，但结合2003年SARS疫情防控经验，预计今年下半年疫情稳定后，旅客出行意愿与商务交流需求将有“报复性”恢复，从而使航空业景气度快速上升。

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