行业观点(航空):受新冠疫情影响,航空业景气度下行
来源:2020-03-16

受疫情影响,主要航司近期大量取消航班,航线供给增速大幅放缓。20201月上旬受2020年春节较往年提前,商务出行需求减弱影响,整体需求偏弱,虽然春节机票预售、预定数据较佳,但20201月下旬以来,大量旅客取消出行计划,退订机票,20201~2月份期间大量航班停飞,预计将对经营数据构成一定不利影响。

 

图:20171~20201月中国主要航司ASP(可用座公里)增速情况

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资料来源:Wind(华宸未来基金整理)

 

虽然2020年存在贸易协定初步达成、航线调价扩围等促使航空业基本面改善的因素,但在疫情影响下,需求端呈现“急冻”状态,主要机场旅客吞吐量同样呈现大幅下降态势,在国内新冠疫情蔓延渐弱,国外新冠疫情开始蔓延的情况下。对于航司、机场而言,盈利能力较强的国际与地区间航线将继续承压,预计将给今年部分上市企业的业绩带来一定负面影响。

 

图:20171~20201月中国主要机场旅客吞吐量增速

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资料来源:Wind(华宸未来基金整理)

 

 目前整体行业受疫情影响,景气度正在进入二次探底阶段,但结合2003SARS疫情防控经验,预计今年下半年疫情稳定后,旅客出行意愿与商务交流需求将有“报复性”恢复,从而使航空业景气度快速上升。

 

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