2019年随着5G建设开启及消费电子复苏，全球半导体主要行业指数景气度不断向上。2020年为5G建设大年，全球各国运营商开始逐步推进5G建设招标，2020年同时也是北美消费电子巨头产品线扩充，中国主要手机厂商推出5G消费电子新品的一年。受下游通讯基建、消费电子更新换代、物联网+及可穿戴设备AIOT泛在化影响，电子行业于2019年下半年迅速进入景气周期，产业链各环节龙头企业业绩均呈高速增长态势。

图：2017年以来全球半导体主要行业指数走势

资料来源：Wind(华宸未来基金整理)

随着电子行业快速复苏，相关原材料如内存、面板、被动元器件等的价格也随之水涨船高。2020年初的新冠疫情更是加剧了行业的供需矛盾，下游中国大量组装、封测产能处于开工率下行，但订单供不应求的状态中。工信部公布的1月份手机出货数据显示，1月份全国手机出货超2000万部，其中5G手机超500万部，比例超去年四季度水平，表明5G消费电子更新需求旺盛，疫情对供应链的阻滞影响只有短期作用。

图：2018年1月~2020年2月内存颗粒价格走势

资料来源：Wind (华宸未来基金整理)

展望未来，我们预计，整体电子行业在2020年各产业链条上均仍保持高度景气，产业链龙头企业的财务表现将十分优秀，同时，随着5G万物互联与信息扩容，下游更多的新应用场景又将刺激上游，呈现良好的正反馈效应。

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