【光伏】

4月，终端招投标数据持续亮眼，中标价格稳定；当前，行业产业链价格逐渐企稳，硅料跌到短期较合适价位，石英砂带来的硅片瓶颈逐渐缓解，降价有望向下传导，进一步促进终端需求。

从一季报的各环节盈利能力看，一体化环节Q1盈利能力环比持续提升；目前，组件终端开始涨价预期；硅片环节由于前期去库存影响，叠加石英砂供应，盈利水平不断提升。

展望后续，目前电池片环节N型和P型价差仍在扩大，前期电池片环节盈利承压下减产带动结构性盈利机会。

【锂电池】

终端需求：4月电动车批发销量同比增长114%，环比降低2%，略低于预期。

排产端：4月行业排产低于预期，主要受行业去库存及下游观望情绪影响；5月下游企业整体排产向好、汽车传统销售旺季来临、特斯拉打破市场降价预期，行业排产环比提升，复苏超预期；

盈利端：Q1-Q2大部分环节盈利环比仍在下降，但底部将明确。目前，整体终端需求较低，但行业预期也跌入低谷，且碳酸锂价格企稳反弹，阶段性底部已明确。

数据来源：wind

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