终端需求：电芯市场以持续清库为主，对材料压价采买，中游生产积极性不高，保持低库存高周转的运营特点；但目前新能源汽车终端数据表现亮眼，随着新车型的密集推出有望带动销量提升；2）海外：由于海外前期叠加库存导致短期电池需求低于预期，储能方面部分公司下调出货预期。

盈利端：电池端盈利Q3相对稳健，材料端Q3盈利持续下行，整体业绩端低于预期，目前整体预期较低，展望明年淡季过后有望迎来盈利改善。

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