【下游品牌服饰】双十一销售数据普遍好于十一数据，主要源于今年十一大家以出游为主，对服装消费需求减弱，而双十一全国气温快速变化利好服装消费。双十一数据增强了市场对于品牌服饰业绩持续增长的信心。

【上游制造端】从10月纺织品及服装出口来看，出口降幅再次扩大，纺服出口继续承压。虽然海外龙头品牌库存水平有所改善，但出口订单仍受到海外需求萎缩及订单外流影响，订单拐点可能延后至明年上半年。预计明年上半年在低基数下，上游制造业绩弹性大于品牌服饰。

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