【政策】

11月以来政策放松力度空前，“第三支箭”在“第二支箭”落地后不足半个月推出，落地时点超预期，对行业有着全面利好。

随着政策不断突破“因城施策”，目前供给端(融资)政策基本全面放开，需求端(限购限贷)政策放松至二线核心城市。

在经济下行、稳增长的压力之下，销售滞后反应将迫使政策不断加码，后续仍有进一步放松空间(供给端直接融资、需求端放开一线城市限购限贷等)。

【销售】

11月TOP100房企销售继续走弱，叠加11月疫情复发，新房供应与去化率均继续下行。行业马太效应严重，央国企销售展现韧性，环比不断修复，民企销售与去化依然受制于市场信心不足。

【拿地】

11月集中供地开始出现分化现象，基本面较好的城市如北京、杭州第四轮集中供地无流拍且平均溢价率上升，其他中西部省会城市集中供地则仍低迷。

随着“第三支箭”推出，龙头房企已经开始准备逆市补仓，明年房地产投资有望逐步修复。

【房企】

从2021年下半年行业进入下行周期以来，房企表现呈轮动式反应，随着政策上限的不断突破，行业利好区间由国企央企逐步向基本面良好的民企甚至基本面较弱的民企转移。房企股权再融资放开后，多数企业表达了非公开发行意愿，行业现金流情况有望逐步得到改善。

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