房地产：

政策——预计“房住不炒”将是相当长一段时间内的政策基调，第二季度以来除在房企的拿地、融资端予以限制外，热门城市仍然频繁出台传统的限购、限售、限贷政策。目前调控执行情况良好，且从销售数据上看初见成效，短期内调控加码概率下降。

销售——6月份百强房企销售同环比均超预期下滑，市场供需双弱，去年开工下滑及今年调控加码下，房企可售货源减少，推货意愿下降。5月下旬以来销售逐步下行，市场热度快速降低，预计下半年销售同比增速将逐月下行，全年销售额保持个位数增速。

拿地——第一次集中供地全部结束，大部分城市拿地利润率均大幅下降至5%以内。但6月份上海集中供地规则设计良好下实现房企利润率回升、成交溢价率下降的双赢格局，学习效应驱动下第二、第三轮集中供地市场有望加速恢复理性，逐步走出行业盈利能力低谷。

房企——强政策压力下房企销售、利润、现金流等基本面均受到较大压力，部分房企开始寻求在多元化转型机会且初见成效，而前期杠杆使用较多或布局区域销售下行的企业陆续出现债务问题。行业整体估值与盈利能力均处于历史新低水平，但利好因素正在逐步积累，龙头房企的估值优势逐步显现。

房地产周度数据：

     上周30大中城市新房销售面积累计同比+47.5%（同比19年+18.5%，环比上周+44.0%）。其中，一线/二线/三线城市同比20年+75.6%/+54.7%/+21.7%，同比19年+35.4%/+23.8%/+0.5%，环比+57.8%/+35.1%/+52.0%。

     新房库存方面，10大城市整体库存7940万平（环比-0.2%），其中，一线城市2796万平（环比-0.2%），二线城市5144万平（环比-0.1%）。一线城市去化周期8.0个月（环比-6.8%），二线城市去化周期8.7月（环比+0.8%）。上周新房成交略有回暖，广州疫情清零后，成交环比大幅增长约150%，深圳、东莞等大湾区城市及苏州、南京等长三角城市也表现较佳，带动库存下降与去化加快。本周房源推新较少，开盘去化率维持在77%。

图：30大中城市新建商品房销售面积累计同比

图：十大城市库存情况

（以上数据来源为各地房管局、Wind，华宸未来基金整理）

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