2024年1-3月社会消费品零售总额：餐饮类收入3964亿元(同比+6.9%，涨幅收窄5.6%)，1-3月网上实物商品零售2.8万亿元(同比+1%)。3月社零：线上食品类零售累计同比+21%，涨幅收窄5%。

1-3月淡季餐饮收入增速收窄，春节高基数与去年同期高基数下增速放缓，但清明节出行旺盛，预计4月数据将有所修复。线上销售表现较弱，仅食品类保持同比较高增速(线上穿类、用类商品分别+12%/+10%)但涨幅也在收窄。

2月份全国免税销售60.9亿元(同比+34%，环比+69%)，免税购物人数91.6万人次(同比+40%，环比+48%)，客单价约6650元(同比-4%，环比+14%)，春节带动下免税销售大幅回暖。

资料来源：公开资料，国家统计局，商务部，wind

【行研观点】

【免税】2月免税销售在春节带动下表现良好，但旅游季节性显著，3月草根调研显示数据又开始下行，可选消费复苏持续性弱。

【旅游】旅游目的地春节、清明均保持较高热度，其中清明节短假期人均消费超19年，居民出行消费意愿不断恢复，但Q1目的地企业业绩前瞻较弱，主要仍是人均消费尚未恢复。目前五一节出行机酒预售情况良好，旅游行业继续稳步修复。

【餐饮】春节期间居民餐饮消费跟随旅游消费保持较快增长，3月尽管边际下滑但仍保持一定增速。

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