2021年1-8月社会消费品零售总额：餐饮类累计收入2.9万亿元(同比20年+34.4%，较上月下滑7.9pct；同比19年+0.4%，较上月下滑1.7pct)。8月餐饮类社零销售3456亿元(同比20年-4.5%，较上月下滑18.8pct，环比-7.9%)。1-8月网上实物零售累计同比+15.9%(较上月-1.7pct)，其中食品类网络实物零售累计同比+22.4%(较上月-1.3pct)。

    1-8月免税商品累计进口186.4亿元(同比+10.5%，较上月下降18.9pct)，7月单月进口18.6亿元(环比-3.3%)。

    8月份社零销售低于预期，餐饮类经营受疫情影响大幅下滑。消费下行临时性因素影响较大，疫情下消费向线上转移趋势明显，实物商品线上销售在去年高基数下仍保持双位数增长，疫情下线上食品对线下餐饮消费的替代效应也较显著。而免税商品进口金额增速大幅下降，与Q2国内免税商备货力度较大却遭遇Q3销售下行有关。9月高频数据显示中免周年庆打折力度加大下销售并未快速反弹，免税行业表现弱于预期。

图：2018年2月-2021年8月全国餐饮及实物食品网络销售数据

图：2018年1月-2021年8月全国免税品进口数据

图片来源：国家统计局，Wind（华宸未来基金整理）

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