【长视频】

当前各大长视频平台都在推动实施内容转型升级战略，以爱奇艺率先启动迷雾剧场为开端，芒果TV跟进上线季风剧场，剧场化趋势较为明显。短剧场上线的意图在于扩充现有内容库丰富视频品类以求实现新用户拉新和现有会员体量的稳定。从实施效果来看会员进度略低于预期，后续能否实现逆转有待验证。另外，2021年已经进入提价窗口期，爱奇艺提价后会员数增长恢复，流媒体提价逻辑得到验证。其他平台采取观望态度，或年内跟进。整体来看，长视频板块公司会员增速逐步放缓，ASP尚未大幅提升，业绩端难有出色表现，评级中性。

（数据来源为七麦数据，华宸未来基金整理）

【游戏】

当前游戏板块进入新游戏发行周期，品类创新和流水提振预期带动估值修复。《一念逍遥》、《梦幻新诛仙》的相继上线流水超预期表现印证了不同公司差异化运营能力和手游研发实力。近期两款游戏的畅销榜排名较为稳定，均在前10名水平，长期利好吉比特和完美世界的游戏业务发展。但综合上半年业绩情况，完美世界新游上线wufa弥补老游戏流水下滑和买量成本上行，基本面仍承压。

（数据来源为七麦数据，华宸未来基金整理）

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