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华宸未来重点点评:9月社会消费品零售数据点评

2021年9月社会消费品零售总额3.68万亿元,同比增长4.4%(环比+1.9pct);比2019年增长7.8% (环比+4pct),两年平均增速3.8% (环比+2.3pct)。其中,除汽车以外的消费品零售额增长6.4%。扣除价格因素9月份社会消费品零售总额实际增长2.5%。1-9月社会消费品零售总额同比增长16.4%,两年平均增速3.9%。其中,除汽车外消费品零售额增长16.3%。


分渠道来看,9月社会消费品零售总额同比增长4.4%,两年复合增速3.8%,逐渐接近疫情前5%-8%的增长水平。9月疫情好转叠加中秋假期,线下零售额同比增长2.4%,增速较上月回升1.4pct,预计10月在去年低基数下增速环比提升。9月电商促销带动线上消费回暖,零售额同比增长11.29% (环比+10.34pct) ,线上消费占比环比基本持平。预计10月在去年高增长基数下线上零售增速放缓。


图:社会消费品各渠道零售总额情况

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分地区来看,9月城镇社零总额同比增长4.2% (环比+1.9pct) ,两年复合增速3.7%;乡村社零总额同比增长5.4% (环比+2pct),两年复合增速4.7%。1-9月城镇累计同比增长16.5%,乡村累计同比增长15.6%。本月乡村零售增速快于城镇零售增速。


图:社会消费品分地区零售总额情况

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综上,9月社零总额增速较8月有所恢复,餐饮收入明显改善增速转正。限额以上较限额以下表现更好,必选消费维持增速,可选消费环比回暖。分品类来看,9月办公用品、化妆品、药品、建材和珠宝两年复合增速环比提升,日用品、服装和家电增速回落明显。预计10月线下消费持续复苏,可选消费持续恢复。

(数据来源:Wind,国家统计局,华宸未来基金整理)


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