行业观点(航空):西方不亮东方亮,国内航空有望迎来需求复苏
来源:2020-11-09

    上半年由于新冠疫情影响,国内外航班停止运行,全世界航空公司受到重大打击,产生较大规模的经营性亏损,国外航空公司停业、破产、重组消息不绝于耳,国内主要航空公司也艰难前行。2月份全国民航客座率仅为50.3%。但随着全国上下团结一心,国内疫情得到控制,各地相继顺利复工复产,客座率逐步回升。在三季度国内旅游适度放开的背景下,暑运出行需求拉动航空业快速复苏,8月份全国客座率已经恢复到76.1%。而国外由于疫情持续蔓延,整体客座率持续维持在较低水平。

 

图:20191~20207月中国民航及国际航空业平均客座率情况

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资料来源:中国民航局, 国际航空运输协会 (华宸未来基金整理)

 

由于三季度人民币汇率上扬以及航空煤油价格下跌,降低了航空公司的经营负担,市场预期国内主要航空公司第三季度单季度经营情况良好,将减少亏损或实现盈利。

 

图:2020年人民币汇率与航空煤油价格情况

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资料来源:中国人民银行,金联创 (华宸未来基金整理)

 

随着新冠疫苗研发进展顺利以及国内大型商务活动如上海进博会等举行,国内公商务航空需求将迎来复苏,接力三季度暑期旅游航空需求。公商务航空需求相较旅游需求具有更高的价格刚性以及出行频率,在主要航司成本端维持低位的情况下,预计四季度的经营情况将进一步好转。

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