华宸未来基金2019年债券市场展望与债券投资策略
来源:2019-10-25
华宸未来基金2019年四季度债券市场展望
    利率债市场:无风险利率易下难上,债市看法谨慎中性。
    展望后市,华宸未来基金固收团队认为,在国内宏观经济增速下行的背景下,货币政策易松难紧,但通胀水平制约了货币政策的空间,因此债市整体看法谨慎偏中性。
    四季度需要重点关注的事项包括:经济数据的短期改善能否持续、通胀数据是否能够得到控制以及中美贸易谈判进展等。
    信用债市场:风险仍需出清,整体看法偏谨慎
    近期信用利差已呈现收窄的态势,但信用风险事件仍时有发生,在宏观经济短期内较难有大幅改善的背景之下,信用债的整体性投资机会不大,因此看法总体偏谨慎。
华宸未来基金2019年四季度债券投资策略
    利率债:经济下行格局未变,货币政策预计维持稳中偏松,若通胀得到控制,则利率债向上空间打开,可积极配置长久期利率债,反之则考虑控制总体久期,配置上以中短久期品种为主。
     信用债:信用风险总体上尚未出清,因此配置上考虑高评级信用债为主,同时积极关注宏观经济与微观行业的边际变化,为潜在结构性利差收窄的投资机会做积极储备。
    可转债:四季度重点关注正股经营基本面逐步向好的品种,同时留意潜在的个券转股价下修的投资机会。
    投资组合:偏重中短期利率债的配置,保持组合优良的流动性。
    久期策略:保持2-3年的中性久期。
    杠杆策略:若通胀未得到有效控制,则对杠杆操作保持谨慎。
    信用策略:配置上以中高等级信用债为主,关注信用风险事件是否会持续发酵。
    流动性策略:严控信用风险,配置上优选流动性较佳的品种。
    风险提示:以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担,基金投资需谨慎。