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电子:消费电子复苏进度弱于预期,后续存在砍单风险

【终端】节后手机销售平稳,需求缓慢复苏,下游渠道库存维持在2-3个月左右,首批主动补库存结束;苹果中高端品类通过降价获得短暂销量提升,但消费电子复苏进度弱于预期,后续存在砍单风险;汽车与新能源相关电子元器件继续保持高景气度;受ChatGPT想象空间影响,服务器芯片类厂商开始接收到备货订单。

【下游(模组装配)】消费电子类相关的组装、光学在1月订单高增长后2月迅速降温,大客户存在一定砍单预期,消费电子复苏进展弱于此前预期。服务器PCB、接口管理类芯片、传输芯片等均因ChatGPT刺激获得备货订单。汽车电子订单稳定,新能源用IGBT模组等依旧保持较高景气。

【中游(电子商品)】面板行业开始涨价(3月上旬小涨,涨幅略低于预期);被动元件量价均稳;存储芯片量跌价稳;硅片材料量增价跌。电子商品中面板表现最强,其他品类也在筑底过程中,有望成为电子行业23H2下半年回暖的风向标。

【中游(设计制造)】消费电子类IC设计公司开始接收到增量订单,尽管终端销售缓慢,但品牌商已经加快新品研发,推动SoC、驱动芯片等订单向上。芯片代工及IDM厂商对23年供需关系感到悲观,资本开支及业绩指引均调降,除台积电外均调降了代工费用,有利于IC设计企业保持利润率稳定。

【上游(设备材料)】目前设备与材料国产替代率仍较低,国内设备与材料增量订单与验证订单继续保持翻倍以上高速增长,但受晶圆厂开支下降及美国对华制裁力度加强影响,设备订单23年有所回落。材料端硅片、特气、湿化等营收环比均略有改善,表现优于设备端。

 

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