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华宸未来行业观点(交通运输):双十一快递量价符合预期,集装箱运输逐步进入淡季

快递与物流——11月1日-11月11日,天猫成交额5403亿元(+9%),京东成交额3491亿元(+29%),邮政局数据披露期间全国邮政,快递企业共处理快件47.8亿单(+21%),双十一当天处理快件7.0亿单(+3%)。双十一电商平台销售情况良好,快递业务量继续保持高速增长,同时据快递企业草根调研显示,Q4继续提价0.25-0.30元,截留到上市公司的净利润约在7-8分钱之间,同时全行业资本开支预计2022年见顶,顺丰阿里也恢复合作,竞争格局大幅改善,行业预计明年开始进入向上周期。

航运与港口——本周上海集装箱出口指数报4554点(环比+0.4%),中国集装箱出口指数报3232点(环比-1.96%),美东/美西/欧洲/南美航线分别报2428/2243/5342/2967点(环比-1.5%/-0.4%/-1.6%/-2.1%)。随着圣诞出货旺季临近结束,各航线结算运价全面下调,航运行业开始进入淡季,在港口堵塞情况严重,有效运力不足的情况下且航运联盟停航机制较为成熟的情况下,预计Q4淡季运价下滑幅度有限。

上周波罗的海干散货指数报2807点(环比+3.4%),原油/成品油运价指数分别报821与618点,环比+0.5%与+11.6%。波罗的海干散货指数本周止跌回升,但已较高位跌去近50%,随着北半球冬季来临,成品油需求旺盛,运输价格逐步回升,为去年价位的2倍。

展望2022年全球集运量需求同比+5.9%,运力供给+3.5%,运力供需矛盾持续,同时经历了2020-2021供应链大混乱后,大型企业货主更倾向签订2-3年长协议保障库存稳定性,航运景气周期尚未结束。


图:2020年1月至今出口集装箱航运指数情况

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图:2019年1月至今波罗的海干散货及油品运输价格指数情况

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(数据来源为Wind、上海航运交易所、波罗的海航运交易所,华宸未来基金整理)


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