2019年12月数据显示，全年酒店入住率呈现前低后高态势，随着经济复苏与中美贸易协定初步达成，行业景气度逐步复苏，平均房价的下滑幅度也有所收窄。但2020年1月下旬以来，新冠疫情使得消费者春节出行意愿几乎为零，对行业造成严重影响，这一事件性影响将很大程度上打乱酒店行业的复苏。但另一角度上看，仿照2003年非典疫情，行业下行将加快行业整合步伐，长期来看有利于三大酒店集团市场地位的进一步巩固。

图：2017年-2019年亚太酒店业主要数据

资料来源：Wind(华宸未来基金整理)

从免税商品进口来看，全国免税品备货重回高增速，下游需求仍较为旺盛。但因新冠疫情影响，各地旅游景点进入防疫状态，春节期间进入暂停营业状态，同时出入境需求减弱，整体旅游与旅游商品销售板块基本面上也受到一定打击。但长期看景点与免税商品销售具有稀缺性，未来随着行业复苏将有较大弹性。

图：2017年-2019年免税商品进口额及累计同比

资料来源：国家统计局，公开资料(华宸未来基金整理)

旅游酒店板块为本次受疫情影响最为严重的板块之一，但预计疫情过后会有一定政策上的扶持，看好未来相关龙头企业在复苏期的业绩表现。

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