行业观察(空调):上半年空调销量微增,看好空调龙头企业投资机会
来源:2019-08-23
行业观察(空调):上半年空调销量微增,看好空调龙头企业投资机会
 
上半年空调市场量增额降。据奥维云网(AVC)推总数据显示,2019年上半年,空调零售量3370万台,同比微增1.5%;零售额1137亿元,同比下降1.4%。

 
        图:2016Q1-2019Q4空调季度零售额(亿元、%)
        资料来源:奥维云网(华宸未来基金整理)
 
预计下半年空调增速将小幅回升,全年规模持平。空调进入以更新换代为主的时期,更新换代预计占比约60%。后续随着住房竣工回暖,交房量提升,将在一定程度上拉动空调需求(地产拉动40%左右)。根据奥维云网预测,预计下半年空调零售额876亿元,同比增长2.22%;全年空调零售额2013亿元,同比增长0.15%。
 
 
        图:2008-2019空调年度零售额(亿元、%)
        资料来源:奥维云网(华宸未来基金整理)
 
空调龙头企业在产能规模、资金实力、品牌、渠道等方面拥有绝对优势,行业格局将持续维持强者恒强的趋势,成本端原材料价格压力减弱、增值税税率下调等因素也将进一步改善龙头公司经营情况。另外根据MSCI提高A股纳入因子时间表,11月将是下一个海外资金进一步流入的重要节点,海外资金流入有望带动龙头公司估值中枢的上移。综上所述,看好后续空调龙头企业的投资机会。
 
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