2019年1-10月份社会消费品零售总额达33.5万亿元，同比增长8.1%，较上月小幅回落0.1个百分点；单月零售总额同比增长7.2%，较上月回落0.6个百分点。其中，餐饮类零售收入累计同比增长9.4%，与上月保持持平。而受双十一拉货效应影响，实物商品网上零售额累计同比增长19.8%，较上月下降0.7个百分点，对社零增速构成一定影响。

 

      图：2017年1月-2019年10月社会消费品零售总额情况

       资料来源：国家统计局, 公开资料(华宸未来基金整理)

 

细分来看，实物商品网上零售中，穿着类商品销售累计同比增长7.1%，较上月回落11.5个百分比，实用类商品销售累计同比增长16.6%，较上月回落3.7个百分点，而食品类商品销售累计同比增长34.8%，较上月上升5.7个百分点，呈现出与整体消费走向不同的趋势。一方面，冬季的到来以及冷链物流行业的快速发展，带动了速冻、火锅类食品的网购渗透有季节性以及趋势性的增长，另一方面，近期猪肉价格波动也使得食品类商品的网购性价比更为突出。

 

        图：2017年2月-2019年10月网络零售收入增速情况

        资料来源：国家统计局，公开资料(华宸未来基金整理)

 

展望未来，随着物流、食品制作行业生产率提升以及消费群体的口味偏好多样化，餐饮行业中的半成/成品食品制作与网络销售占比将呈现长期提升的趋势，同时近期食品价格波动也将加大这一趋势的弹性，优质龙头企业产品将越来越受消费者认可，销售大幅提升，迎来成长性加周期性共振的快速发展机会。